>> 興業(yè)證券-歐普康視（300595）深度報告：國內(nèi)角膜塑形鏡領(lǐng)域寡頭，產(chǎn)能釋放或助業(yè)績再騰飛-170626
| 上傳日期： |
2017/6/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李躍博 |
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其中，公司主打的角膜塑形鏡收入占比在75%左右，可使用戶在睡夢中科學(xué)安全的矯正視力，白天免戴眼鏡。
我國近視高發(fā)，角膜塑形鏡作為青少年視力矯正的上佳選擇，市場前景廣闊。
據(jù)《國民視覺健康》研究顯示，到2020 年，預(yù)計中國5 歲以上人口的近視患病率將增長到51%左右，患病人口將達7 億。青少年近視率更是不容樂觀，據(jù)測算，全國中小學(xué)生近視人群超7500 萬。由于青少年無法利用激光手術(shù)進行視力矯正，角膜塑形鏡成為近視青少年人群上佳選擇。近年來行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)產(chǎn)值從2011 年的3.30 億元高速發(fā)展到2015 年的24.77 億元，年復(fù)合增長率達65.52%。但以5%市場滲透率及8000 元/副價格測算，僅中小學(xué)生細分領(lǐng)域市場規(guī)模就超過210 億，市場前景依舊非常廣闊。
盈利與預(yù)測：公司是大陸唯一獲得食品藥品監(jiān)督總局頒發(fā)角膜塑形鏡注冊證的企業(yè)及少數(shù)獲得硬性角膜接觸鏡注冊證的生產(chǎn)企業(yè)之一，具有明顯的寡頭壟斷性。我國作為近視高發(fā)國，角膜塑形鏡領(lǐng)域仍存超大市場空間，公司將充分享受行業(yè)的高速增長。與此同時，公司IPO 募投項目將為公司擴大產(chǎn)能，豐富產(chǎn)品與拓寬渠道，增厚公司業(yè)績。預(yù)計2017-2019 年凈利潤分別為1.53、2.06 和2.76 億元，對應(yīng)EPS 為1.25、1.68 和2.25 元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 為47.3、35.2 和26.3 倍。維持給公司“增持”評級。
風(fēng)險提示： （1）國家對醫(yī)療器械管制政策變化；（2）新技術(shù)或新產(chǎn)品出現(xiàn)，沖擊公司寡頭地位；（3）供應(yīng)商供貨出現(xiàn)問題。
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