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公司是業(yè)內(nèi)首批國家高新技術(shù)企業(yè)之一，更是高新技術(shù)企業(yè)和辦公椅產(chǎn)品國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草單位之一，長期與美國、德國、意大利、日本、韓國等發(fā)達(dá)國家的頂級專家和設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)緊密合作研發(fā)人機(jī)工程健康辦公椅的關(guān)鍵技術(shù)，不斷將健康科技融入座椅行業(yè)。公司還先后與浙江大學(xué)、湖南大學(xué)等高等院校合作成立創(chuàng)新中心，是“浙江大學(xué)研究生專業(yè)學(xué)位教育實(shí)踐基地”。截至2017 年2 月末擁有發(fā)明專利22 項(xiàng)，實(shí)用新型專利116 項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)106 項(xiàng)，座椅開發(fā)設(shè)計(jì)軟件著作權(quán)8 項(xiàng)。公司在研發(fā)領(lǐng)域的投入和技術(shù)專利方面的優(yōu)勢是業(yè)績成長的重要驅(qū)動力，使公司更好地受益于消費(fèi)需求變化帶來的機(jī)會。
    按摩椅身業(yè)務(wù)充當(dāng)業(yè)績壓艙石，沙發(fā)業(yè)務(wù)踏上發(fā)展快車道
    永藝股份為知名按摩椅制造商大東傲勝供應(yīng)按摩椅椅身，雙方合作關(guān)系穩(wěn)定。公司在生產(chǎn)和銷售兩端加緊布局沙發(fā)業(yè)務(wù)，定增募資投向沙發(fā)產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目，并對辦公椅客戶加強(qiáng)沙發(fā)業(yè)務(wù)的拓展。
    線上線下發(fā)力內(nèi)銷，鑄造自有辦公椅品牌
    國內(nèi)座椅市場潛力巨大，公司以電商為起點(diǎn)布局內(nèi)銷渠道，加強(qiáng)自有品牌培育，渠道、品牌齊發(fā)力，內(nèi)銷業(yè)務(wù)成長性強(qiáng)。
    盈利預(yù)測與投資建議
    公司研發(fā)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)制造能力突出，產(chǎn)能擴(kuò)充和行業(yè)資源整合有望進(jìn)一步強(qiáng)化公司制造、品牌、渠道優(yōu)勢。預(yù)計(jì)公司2017-19 年凈利潤分別為1.55/2.05/2.75 億元，按6 月28 日收盤價(jià)計(jì)算對應(yīng)27/20/15 倍PE，上調(diào)至“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    境外市場貿(mào)易政策變化；內(nèi)銷市場拓展前景具有不確定性。