>> 海通證券-科大智能(300222)半年度業(yè)績預(yù)增30%-40%，智能制造業(yè)務(wù)快速擴張-170712
| 上傳日期： |
2017/7/13 |
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增持 |
作者： |
房青 |
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主要源于：1）公司智能制造及配用電板塊拓展較好，營收規(guī)模持續(xù)擴大；2）非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)2172 萬元，去年同期為707 萬元。
永乾機電：鋰電等領(lǐng)域帶來看點。永乾機電主營機械手及生產(chǎn)線制造，下游需求來自客戶智能化改造。公司是國內(nèi)機械手龍頭，在機械手領(lǐng)域市占率超70%。公司業(yè)務(wù)已逐步由汽車領(lǐng)域開拓至電氣設(shè)備、尿不濕、環(huán)保、建材、鋰電等領(lǐng)域，汽車外業(yè)務(wù)已占比50%左右。新能源領(lǐng)域為公司近年開拓重點，公司已進(jìn)入國軒高科等主流廠商，16 年僅國軒訂單近億元，預(yù)計新能源領(lǐng)域仍將是公司未來幾年比較大的增長點。
冠致：側(cè)圍向底板、門蓋、總拼開拓，下游客戶快速擴張。公司主營汽車焊裝生產(chǎn)線，增長主要來自于：1）以優(yōu)勢領(lǐng)域側(cè)圍為突破點，公司焊裝產(chǎn)線已開拓至底板、側(cè)圍、總裝全領(lǐng)域；2）客戶快速擴張，公司原主要客戶為上汽大眾，現(xiàn)已逐步開拓至長安福特等廠商。
華曉：與永乾、冠致協(xié)同效應(yīng)顯著。公司主營AGV 產(chǎn)品，原有主要客戶為東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)雷諾、鄭州日產(chǎn)、日產(chǎn)全球工廠等，通過與永乾、冠至的協(xié)作，已進(jìn)入多個國內(nèi)主流廠商，我們預(yù)計今年永乾、冠致即可為華曉帶來數(shù)千萬元訂單。同時，基于產(chǎn)品應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)情況，我們預(yù)計汽車產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，華曉亦會向電子、電力、機械等眾多其他行業(yè)進(jìn)軍。
戰(zhàn)略布局人工智能領(lǐng)域。17 年3 月，公司投資11 億元，投建科大智能機器人和人工智能產(chǎn)業(yè)基地，與復(fù)旦大學(xué)進(jìn)行產(chǎn)研合作，戰(zhàn)略布局“人工智能+健康”等領(lǐng)域，主要落腳于智能影像讀片系統(tǒng)等領(lǐng)域。公司人工智能布局具備非常大的戰(zhàn)略意義，未來項目產(chǎn)業(yè)化的的落地有望為增長帶來較大動力。
盈利預(yù)測及投資建議。預(yù)計2017-2018 年公司營業(yè)收入達(dá)到21.38 億元、25.55 億元；歸母凈利潤達(dá)到3.50 億元、4.36 億元，同比分別增26.61%、24.42%。每股收益為0.48 元、0.60 元。給予2017 年55 倍PE 估值，對應(yīng)價格26.4 元/股，增持評級。
風(fēng)險因素。產(chǎn)業(yè)整合不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。
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