>> 興業(yè)證券-菲利華（300395）主業(yè)增長穩(wěn)健，公司進入成長快車道-170808
| 上傳日期： |
2017/8/9 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
石康 |
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高毛利率的石英玻璃材料產品在維持收入高增長的前提下，毛利率也有所提升，為公司業(yè)績的持續(xù)增長提供了強有力的保障。公司產品在半導體領域隨著國外持續(xù)采購以及國內集成電路產業(yè)的國產化替代和持續(xù)投入而保持高速增長；在光通信領域，5G將數(shù)倍于4G 的網(wǎng)絡建設投入，公司作為上游供應商將率先受益；在航空航天用石英纖維領域，公司是唯一一家具有軍工資質的材料供應商，沒有競爭對手，受益于“十三五”期間新型航空航天裝備采購需求的增長，公司業(yè)績將得到大幅提升。
盈利預測與投資建議。我們預測公司2017-2019 年歸母凈利潤1.41 億元、1.90 億元和2.56 億元，EPS 為0.48 元、0.64 元和0.87 元，對應目前PE為32 倍、24 倍和18 倍，首次覆蓋給予公司“買入”評級。
風險提示：原材料漲價；市場競爭加劇。
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