>> 國海證券-辰安科技（300523）事件點評：在手訂單充足，業(yè)績成長可期-170809
| 上傳日期： |
2017/8/10 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
寶幼琛 |
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投資要點：
季節(jié)性因素疊加市場開拓投入加大影響業(yè)績：公司項目實施業(yè)績確認多集中在下半年，且上半年公司構(gòu)建獨立的市場板塊，投入加大，期間費用率從48%增加至58%。對上半年業(yè)績影響較大，從全年來看，預(yù)計新構(gòu)建的市場板塊有助于協(xié)同各個業(yè)務(wù)板塊市場拓展，降低公司整體期間費用率。
公司在手訂單充足，看好業(yè)績成長性：今年上半年公司已公告訂單13.25 億，其中國內(nèi)中標(biāo)9.25 億體量合肥城市生命線項目，海外簽訂4 億體量安哥拉項目，分兩年完成。在手訂單充足，將有力保障公司后續(xù)業(yè)績成長性。
行業(yè)利好不斷，公司市場份額領(lǐng)先：應(yīng)急產(chǎn)業(yè)近期得到政策大力支持，2017 年7 月10 日，工信部印發(fā)《應(yīng)急產(chǎn)業(yè)培育與發(fā)展行動計劃（2017-2019 年）》，2017 年7 月19 日，國務(wù)院印發(fā)《國家突發(fā)事件應(yīng)急體系建設(shè)“十三五”規(guī)劃》，應(yīng)急產(chǎn)業(yè)有望在政策推動下快速成長，公司是國內(nèi)應(yīng)急產(chǎn)業(yè)龍頭標(biāo)的，背靠清華大學(xué)，實力雄厚，目前占據(jù)國內(nèi)公共安全產(chǎn)業(yè)軟件60%的市場份額。
員工持股計劃體現(xiàn)公司信心：公司2017 年3 月份開展員工持股計劃，計劃6 個月內(nèi)完成，計劃籌資1 億元，杠桿比例不超過1:1，根據(jù)公司7 月份最新公告，目前買入股票均價為39.89 元/股，員工持股計劃的開展體現(xiàn)了公司對公司發(fā)展的信心。
盈利預(yù)測和投資評級：首次覆蓋給予“增持”評級， 公司在手訂單充足保障未來業(yè)績成長性，行業(yè)發(fā)展有望加速，目前股價低于公司已增持員工持股價39.89 元，預(yù)計公司2017-2019 年EPS 為0.73/1.01/1.50 元，對應(yīng)估值52/38/25 倍，首次覆蓋給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：（1）公司業(yè)績不達預(yù)期的風(fēng)險；（2）產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險；（3）系統(tǒng)性風(fēng)險。
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