>> 國(guó)信證券-廣和通（300638）值得關(guān)注的通信模塊供應(yīng)商-170808
| 上傳日期： |
2017/8/10 |
大小： |
1260KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
程成 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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M2M領(lǐng)域4G升級(jí)引爆行業(yè)需求
目前，手機(jī)作為第一大應(yīng)用已基本完成4G升級(jí)，而在其它無(wú)線業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尤其是M2M領(lǐng)域，正在進(jìn)行2G、3G向4G的升級(jí)。這一升級(jí)帶來(lái)近年來(lái)M2M的巨大需求。此外，M2M整體數(shù)量預(yù)計(jì)于2016年開(kāi)始迅速增長(zhǎng)，未來(lái)有望達(dá)到手機(jī)的10倍量級(jí)，未來(lái)應(yīng)用前景廣闊。 目前，公司已進(jìn)入的移動(dòng)支付、智能電網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)電子等領(lǐng)域，全都面臨著巨大的升級(jí)換代需求，M2M的4G風(fēng)口剛剛到來(lái)。
公司積勢(shì)已久，有望乘物聯(lián)網(wǎng)之風(fēng)騰飛
公司目前已是國(guó)內(nèi)一線無(wú)線通信模塊廠商，且擁有較強(qiáng)的客戶和市場(chǎng)能力。在上市期間，公司追求穩(wěn)健發(fā)展，并著力于研發(fā)隊(duì)伍的搭建。目前公司人才隊(duì)伍逐步壯大，4G產(chǎn)品以及物聯(lián)網(wǎng)新項(xiàng)目也逐步落地成熟，預(yù)計(jì)產(chǎn)品落地后將迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，看好公司在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)紅利下的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)提示
公司目前所處的細(xì)分市場(chǎng)都已經(jīng)較為成熟，增速有限。若4G新技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)替換不達(dá)預(yù)期，公司成長(zhǎng)速度或難以提高。物聯(lián)網(wǎng)新興應(yīng)用領(lǐng)域正在逐步崛起，公司作為底層模塊供應(yīng)商，欲拓展至新興應(yīng)用領(lǐng)域，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，還要依賴于整個(gè)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。
看好公司長(zhǎng)期發(fā)展，給予"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)
看好公司整體的市場(chǎng)能力、研發(fā)儲(chǔ)備、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，以及在物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)地位和布局。但物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)目前還未進(jìn)入全面爆發(fā)期，公司作為新股市盈率又較高，我們預(yù)計(jì)公司2017/2018/2019年凈利潤(rùn)分別為0.50/0.57/0.69億元，對(duì)應(yīng)47.0/41.2/34.0倍PE，看好公司戰(zhàn)略布局和長(zhǎng)期發(fā)展，首次給予"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)。
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