>> 方正證券-恒華科技（300365）業(yè)績保持高增長，電改先鋒穩(wěn)前行-170817
| 上傳日期： |
2017/8/18 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
安永平 |
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公司下游客戶執(zhí)行較強的預(yù)算制度，訂單多在下半年確認(rèn)。從公司已到手三大訂單共計7.4 億元來看，收入在今明兩年逐步得到確認(rèn)，我們預(yù)計公司下半年業(yè)績能夠保持高增長，值得期待。
2. 公司在售電公司的投資加速，已投資項目進展順利。公司投資的4 家售電公司中，有三家已經(jīng)取得售電資質(zhì)，一家正在籌備工商注冊。
3. 云平臺模式是轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵，用戶數(shù)量穩(wěn)步增加。云平臺提供垂直領(lǐng)域線上線下信息共享、專業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)、管理信息化、業(yè)務(wù)信息化等在線SaaS 服務(wù)，注冊用戶數(shù)超過5 萬，注冊企業(yè)超過3500 家。
盈利預(yù)測和估值
隨著電改不斷深化，公司配售電生態(tài)圈基本成型。預(yù)計公司17-19 年對應(yīng)凈利潤為2.02、2.86、3.64 億元，對應(yīng)EPS 為1.15、1.63、2.07 元，當(dāng)前價格對應(yīng)PE 為30.95、21.90、17.23 倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示
業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
電改政策落地不及預(yù)期
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