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    2.燒堿維持高盈利，環(huán)氧丙烷、PVC景氣向上  
    （1）燒堿：燒堿受益下游快速增長，去年四季度開始進入高景氣狀態(tài)，目前燒堿受環(huán)保影響，價格有望維持高位：（2）PO：7-8月份受下游聚醚市場火爆影響，需求大幅提升，疊加北方部分裝置停車檢修，價格猛漲至13550元/噸（華東），較月初增長3075元/噸，價差也提升至4208元/噸；（3）PVC：自今年4月以來價格一路上漲，近期已上漲至7300元/噸，6月份價差亦快速增長擴大至2200-2600元/噸，盈利已接近去年11月高點；近期開工受安全事故頻發(fā)及環(huán)?；橛绊?，繼續(xù)下滑，庫存下降，未來價格有望繼續(xù)上漲。 
    3.進軍軍工電子培育新的利潤增長點，擬推行員工持股提高員工積極性 
    上半年公司開始啟動以現(xiàn)金收購長沙韶光70%股權(quán)、科威電子100%股權(quán)，向軍工電子領(lǐng)域拓展，收購完成后將后將涵蓋軍用集成電路設(shè)計及封裝測試、厚膜集成業(yè)務，打造"化工+軍工"雙主業(yè)戰(zhàn)略，有助于形成新的業(yè)績增長點。同時，基于對當前戰(zhàn)略布局的看好，公司擬推出員工持股計劃，計劃持股不超過1.5億元，股票總數(shù)不超過總股本10%。 
    4.投資建議：  
    公司上半年完成了管理層的更換，未來管理費用有望大幅下降我們預計公司17-18年凈利潤至2、3億元，對應EPS分別為0.29、0.43，目前股價對應PE43X、29X，首次覆蓋，推薦評級。  
    5.風險提示：  
    下游需求不佳，軍工業(yè)務推進低于預期。