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    簡評
    機器人與運動控制類產品驅動業(yè)績高增長，半年銷售量破千臺
    公司是國內機器人與運動控制行業(yè)的領先企業(yè)之一，也是國內規(guī)模最大的伺服系統(tǒng)渠道銷售商。報告期內，機器人與運動控制類產品營收占比70.94%，為11.51 億元，毛利率20.15%，同比減少1.75%。核心產品——自產機器人本體半年銷售量突破1000 臺，年初確定的“自產機器人本體銷量在2016 年度突破800 臺（套）的基礎上繼續(xù)倍增（1600 臺）”的關鍵性經營目標有望順利實現。
    機器人產品：自主研發(fā)掌握核心技術，優(yōu)質客戶資源優(yōu)勢明顯公司 17 年上半年研發(fā)投入6801.86 萬元，同比增加8.5%，主要投入機器人及伺服系統(tǒng)開發(fā)。公司研發(fā)隊伍實力強，研發(fā)平臺完善，貫通機器人“關鍵核心部件—本體—工程應用—遠程信息化”的全產業(yè)鏈核心技術。公司憑借研發(fā)實力形成了良好的市場信譽和品牌效應，機器人產品能夠適合各種輕重載荷條件下的運行，下游客戶覆蓋電梯（康力電梯）、制造業(yè)（東風裝備、海立股份、開能環(huán)保、富士康、歌爾聲學、格力電器）、汽車（比亞迪、一汽轎車、長城汽車、上汽集團、力帆股份、吉利汽車、廣汽三菱）等多領域知名企業(yè)。
    電梯控制系統(tǒng)行業(yè)龍頭，供貨世界前四大電梯廠商
    公司是國內電梯控制系統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，是匯川技術的有力競爭者。報告期內，電梯控制系統(tǒng)實現營收占比13.34%，為2.16 億元，毛利率30.08%，同比降低1.62%。公司產品質量出眾，供貨全球前四大電梯整機廠商（美國奧的斯、芬蘭通力、瑞士迅達、德國蒂森克虜伯），國內客戶覆蓋康力電梯、廣日股份等眾多知名一線廠商。
    節(jié)能與工業(yè)傳動先進企業(yè)，龐大營銷網絡確保高毛利持續(xù)
    公司自主研發(fā)并生產了各類高低壓工業(yè)變頻器產品，產品毛利高達48.41%，是國內規(guī)模最大的專業(yè)從事伺服系統(tǒng)及其他運動控制類設備銷售及服務的渠道代理商，也是日本松下伺服系統(tǒng)產品的全球最大渠道代理商。子公司會通科技在銷售網絡龐大，下游應用客戶超過7,000 家，助力高毛利持續(xù)和市場份額進一步擴大。
    預計公司 2017~19 年EPS 分別為0.35、0.42、0.51 元，對應的PE 為32 倍、27 倍、22 倍，維持“買入”評級，目標價15.05元。