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    主業(yè)持續(xù)向好，投資收益亦有增益
    二季度公司回購股票李萬春、胡葉梅股票產(chǎn)生投資收益約1.85 億元，若刨去這一影響，公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤也應(yīng)約4.5 億元，同比增約60%以上，主業(yè)持續(xù)向好。鋰鹽項(xiàng)目不斷推進(jìn)，公司產(chǎn)能正持續(xù)釋放，2016 年鋰鹽生產(chǎn)量（折合LCE）達(dá)到 2.9 萬噸，同比大增48.12%。目前仍在推進(jìn)的鋰鹽項(xiàng)目包括：年產(chǎn)1.5 萬噸電池級碳酸鋰項(xiàng)目，年產(chǎn)2 萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目，寧都1.75 萬噸電池級碳酸鋰生產(chǎn)線，年產(chǎn)1000 噸丁基鋰及副產(chǎn)1000 噸氯化鋰生產(chǎn)線搬遷項(xiàng)目，產(chǎn)能持續(xù)釋放將保障公司業(yè)績不斷增長。
    Mt marion 出礦節(jié)奏加快，資源版圖不斷擴(kuò)張
    截止6 月公告，西澳Mt Marion 礦山上半年至少已發(fā)運(yùn)了四批次約7.9 萬噸鋰精礦，其中已經(jīng)投入生產(chǎn)3.8 萬噸。而根據(jù)互動易平臺披露，截止8 月初公司稱第五船、第六船鋰精礦均已從西澳港運(yùn)出，其中第五船約5 萬噸，第六船約3 萬噸，意味著公司目前合計(jì)已發(fā)運(yùn)了約15.9 萬噸，按此發(fā)貨節(jié)奏，全年發(fā)運(yùn)超過25 萬噸概率較大，明年實(shí)現(xiàn)40 萬噸鋰精礦發(fā)運(yùn)可期。此外，公司還持有澳大利亞Pilbara 公司4.84%的股權(quán)，加拿大美洲鋰業(yè)17.5%的股權(quán)，江西鋰業(yè)100%的股權(quán)，阿根廷 Mariana 鹵水礦 80%的股權(quán)和愛爾蘭 Avalonia 鋰輝石礦 55%的股權(quán)，資源版圖的不斷擴(kuò)張將有效保障原料供應(yīng)，支撐公司鋰鹽產(chǎn)能的后續(xù)擴(kuò)張。
    產(chǎn)業(yè)鏈向下延伸，充分受益新能源產(chǎn)業(yè)景氣周期
    公司4500 萬噸三元前驅(qū)體生產(chǎn)線正不斷優(yōu)化，年產(chǎn)6 億瓦時高容量鋰離子電池項(xiàng)目也在加緊建設(shè)，報(bào)告期內(nèi)公司加強(qiáng)了新業(yè)務(wù)板塊的團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)建設(shè)， 引進(jìn)了許曉雄博士等多名鋰離子動力電池高端研發(fā)人員和資深市場開拓人員，不斷提升公司的核心競爭力，產(chǎn)業(yè)鏈的長度和厚度得以不斷延伸，將充分受益新能源產(chǎn)業(yè)景氣周期。
    業(yè)績迎來高增長，維持“增持”評級
    預(yù)計(jì)公司2017-2019 年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤分別為12.35、18.57、24.40 億元，對應(yīng)EPS 分別為1.64、2.47、3.24 元，對應(yīng)PE 為42.97、28.58、21.75 倍，維持“增持”評級。
    風(fēng)險提示：鋰鹽擴(kuò)產(chǎn)不達(dá)預(yù)期；鋰礦項(xiàng)目出礦節(jié)奏不達(dá)預(yù)期。