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公司預(yù)計(jì)1-9 月歸母凈利潤(rùn)2.94-3.48 億，同比變動(dòng)幅度為10%-30%。
    毛利率下滑，凈利率小幅提升
    上半年公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率14.45%，同比下降1.95 個(gè)百分點(diǎn)，凈利率實(shí)現(xiàn)4.46%，同比提升0.43 個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司由于持續(xù)擴(kuò)張布局，期間費(fèi)用率實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，其中銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.92%（-0.08pct）、3.92%（+0.18pct）、0.79%（+0.07pct），三項(xiàng)費(fèi)用率為6.63%（+0.17pct）。
    新簽訂單大幅增加，蘑菇加落地加快
    公司Q2 新簽訂單30.3 億元，較Q1 環(huán)比大幅增加238.55%，目前已中標(biāo)尚未簽約訂單有11.7 億元，累計(jì)已簽約未完工訂單155.3 億元。公司旗下互聯(lián)網(wǎng)家裝品牌蘑菇加今年持續(xù)布局，目前已覆蓋浙江、江蘇、上海、山東、福建五省，采用線上+線上營(yíng)銷方式，通過自營(yíng)與加盟模式相結(jié)合，上半年新簽訂單5225 萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)189%，下半年公司還將研發(fā)10 大衍生家裝風(fēng)格，滿足不同客戶需求，擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋面。
    拓展海外業(yè)務(wù)，探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式
    公司在傳統(tǒng)公裝轉(zhuǎn)型升級(jí)基礎(chǔ)上，上半年抓住“一帶一路”戰(zhàn)略機(jī)會(huì)，緊跟步伐，增資亞洲建設(shè)，獲得67%股權(quán)，此外公司也在持續(xù)關(guān)注行業(yè)轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)跟進(jìn)EPC、PPP 等項(xiàng)目，關(guān)注國(guó)家智慧城市建設(shè)、特色小鎮(zhèn)等創(chuàng)新熱門領(lǐng)域，開辟新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司4 月成立亞廈春泥投資合伙企業(yè)，為上游供應(yīng)商提供資金支持，解決融資問題，建立健康雙贏供應(yīng)鏈體系。
    綜合實(shí)力強(qiáng)，業(yè)績(jī)有望提速，維持“買入”評(píng)級(jí)
    公司綜合實(shí)力強(qiáng)，持續(xù)深耕公裝市場(chǎng)，在業(yè)內(nèi)具有良好競(jìng)爭(zhēng)力，華北、西北市場(chǎng)取得業(yè)務(wù)明顯增長(zhǎng)，海外業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，3D 打印建筑技術(shù)領(lǐng)先全國(guó)，互聯(lián)網(wǎng)家裝在加速落地下業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)17-19 年EPS 分別為0.35/0.44/0.54 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 分別為24.6/19.7/16.2，買入。