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分季度看，Q2 單季度實(shí)現(xiàn)收入24.04 億元，同比增長(zhǎng)205%；歸母凈利潤(rùn)8883.67 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)292%，單季度呈現(xiàn)提速趨勢(shì)。
    ■行業(yè)回暖龍頭廠商顯著受益，預(yù)收賬款大幅增加：根據(jù)半年報(bào)，上半年亞新科并表收入約11.64 億元，并表業(yè)績(jī)約5320 萬(wàn)元，則上半年公司老主業(yè)煤機(jī)收入約20.97 億元，同比增長(zhǎng)18.6%；歸母凈利潤(rùn)約1.1 億元，同比增長(zhǎng)162%。煤炭行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)好轉(zhuǎn)，開始償還前期煤機(jī)企業(yè)欠款，公司公告顯示，上半年煤機(jī)板塊回款同比增長(zhǎng)53%，壞賬損失同比下降99%至137 萬(wàn)元（去年同期為1.49 億元），顯著貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性。隨著煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)高位，煤炭企業(yè)固定資產(chǎn)投資意愿增強(qiáng)，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7 月全國(guó)煤炭固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速1.61%，為近三年來(lái)首次連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)正向增長(zhǎng)，行業(yè)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。半年報(bào)顯示，公司液壓支架產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市占率30%，高端市場(chǎng)市占率更是高達(dá)60%，為細(xì)分行業(yè)龍頭，充分受益行業(yè)回暖。未來(lái)，煤機(jī)行業(yè)在新增需求、替代需求及機(jī)械化率提升三重因素共振下有望持續(xù)增長(zhǎng)，公司煤機(jī)業(yè)務(wù)有望持續(xù)復(fù)蘇。截止6 月30 日，預(yù)收賬款5.89 億元，同比2016 年末增長(zhǎng)132%，預(yù)示訂單狀況良好。
    ■深化汽車產(chǎn)業(yè)布局，培育壯大第二大主業(yè)：公告顯示，截至2017 年3 月1 日，公司所收購(gòu)的亞新科全部資產(chǎn)已經(jīng)全部變更到公司名下。今年公司繼續(xù)拓展汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈，組建財(cái)團(tuán)競(jìng)標(biāo)收購(gòu)德國(guó)博世集團(tuán)起動(dòng)機(jī)與發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)，公司已于5 月2 日與交易對(duì)方簽訂《股份購(gòu)買協(xié)議》。公司正式跨入萬(wàn)億級(jí)別的汽車零部件市場(chǎng)，形成煤礦機(jī)械和汽車零部件兩大主業(yè)，利潤(rùn)增厚可期。
    ■員工持股計(jì)劃參與定增計(jì)劃，綁定核心員工收益。公司第一期員工持股計(jì)劃以8.68 元/股價(jià)格參與配套融資的認(rèn)購(gòu)當(dāng)中，認(rèn)購(gòu)金額5305 萬(wàn)元，此員工持股計(jì)劃中包含17 名公司現(xiàn)有董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員，深入綁定核心員工收益。
    ■投資建議：持續(xù)看好公司未來(lái)雙主業(yè)的發(fā)展前景，預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤(rùn)分別為5.17 億元、7.08 億元、9.72 億元（暫不考慮博世起動(dòng)機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)并表），EPS 分別為0.3 元、0.41 元、0.56 元。維持“買入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)9.9 元，相當(dāng)于2017 年33 倍動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭行業(yè)持續(xù)不景氣，外延收購(gòu)整合不及預(yù)期