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資產(chǎn)減值損失有明顯好轉(zhuǎn)，下游煤企回暖中，中游設(shè)備廠商的資產(chǎn)負(fù)債表開始明顯修復(fù)。 
    受原材料價(jià)格波動(dòng)影響，公司1季度毛利率20.26%，同比下降2.07pct。 
    2016年，公司經(jīng)營(yíng)狀況得到持續(xù)改善，國(guó)際市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，生產(chǎn)控制持續(xù)優(yōu)化。2016年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.29億元，同比下降19.56%；歸母凈利0.62億，同期增長(zhǎng)46.92%。 
    液壓支架龍頭受益煤機(jī)行業(yè)基本面改善。公司是液壓支架龍頭，公司液壓支架產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率30%，高端產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率達(dá)60%。2016年第四季度，煤炭?jī)r(jià)格回升改善了煤炭企業(yè)盈利狀況和現(xiàn)金流等，煤炭行業(yè)回暖傳導(dǎo)到煤機(jī)行業(yè)，2017年前三個(gè)月，煤機(jī)招標(biāo)信息同比增長(zhǎng)50%以上。更新需求、機(jī)械化率提高，促行業(yè)需求恢復(fù)性增長(zhǎng)。行業(yè)長(zhǎng)期低迷淘汰部分企業(yè)，行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)市場(chǎng)占有率提高。 
    22億收購(gòu)亞新科旗下資產(chǎn)，進(jìn)入汽車零部件萬(wàn)億市場(chǎng)。亞新科集團(tuán)成立于1994年，是中國(guó)領(lǐng)先的、獨(dú)立的汽車零部件集團(tuán)之一。2015年，標(biāo)的公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.55億元，占上市公司營(yíng)收54%；歸屬于擬收購(gòu)業(yè)務(wù)權(quán)益所有人的凈利潤(rùn)1.7億元，占上市公司歸母凈利的405%，收購(gòu)標(biāo)的公司將顯著增強(qiáng)公司盈利能力，構(gòu)建煤機(jī)+汽車零部件雙主業(yè)。 
    募集配套資金引入員工持股。公司本次購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金引入了員工持股計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為8.68元/股，與目前價(jià)格接近，公司目前市凈率僅為1.55，員工持股價(jià)格及低PB，為公司奠定了較高安全邊際 公司煤機(jī)業(yè)務(wù)彈性大，收購(gòu)亞新科資產(chǎn)形成雙主業(yè)，預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS分別是0.39/0.51/0.63元，PE為19.63/15.17/12.49倍，維持"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)，煤炭行業(yè)資本開支低于預(yù)期；煤炭機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇持續(xù)性低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；汽車零部件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)惡化風(fēng)險(xiǎn)。