久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

亞克力潔具性能突出，能滿足消費(fèi)者對潔具產(chǎn)品色彩和造型多元化的要求，目前在衛(wèi)浴市場中占比較低，順應(yīng)消費(fèi)升級，滲透率有望逐步提升。作為國內(nèi)亞克力潔具的倡導(dǎo)先驅(qū)，公司目前業(yè)內(nèi)規(guī)模最大，作為細(xì)分龍頭，在產(chǎn)品、渠道、品牌等方面競爭力突出，隨著產(chǎn)能擴(kuò)張投放、渠道拓展完善，將進(jìn)入新一輪快速成長期。
    擬進(jìn)軍中高端瓷磚行業(yè)，”1+1>2”大有可為：瓷磚行業(yè)市場容量大，根據(jù)中國建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，2016 年規(guī)模以上建筑陶瓷企業(yè)收入4474 億；瓷磚行業(yè)裝飾性強(qiáng)，消費(fèi)升級驅(qū)動中高端需求占比提升，行業(yè)格局迎來變革，品牌集中度逐步提升。歐神諾品牌競爭力強(qiáng)，在中高端瓷磚市場成長快速，完成收購后衛(wèi)浴、瓷磚兩大主業(yè)有望產(chǎn)生持續(xù)的協(xié)同效應(yīng)。
    投資建議：首次覆蓋，給予“謹(jǐn)慎增持”評級：公司是亞克力潔具龍頭，競爭力突出，隨著上市后在產(chǎn)銷兩端的布局?jǐn)U張持續(xù)推進(jìn)，潔具主業(yè)已開啟新一輪快速增長。同時(shí)擬收購的歐神諾品牌競爭力強(qiáng)，在中高端瓷磚市場也處于快速成長軌道。后續(xù)隨著衛(wèi)浴、陶瓷雙主業(yè)協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，公司增長有望進(jìn)一步加速。不考慮并購，我們預(yù)計(jì)公司 2017-2019 年 EPS 分別為 0.67、0.85、1.06 元，最新收盤價(jià)對應(yīng) PE 分別為 64 倍、51 倍、41 倍；收購及配套募資完成后，按歐神諾 2018-2019 業(yè)績承諾分別為 1.92 億、2.28億（2017 年上半年歐神諾凈利增速 59%，超預(yù)期完成概率較大），預(yù)計(jì)公司2018-2019 年 EPS 分別為 1.91、2.3 元，最新收盤價(jià)對應(yīng) PE 分別為 22 倍、18 倍，由于此次收購尚未完成，首次覆蓋，給予“謹(jǐn)慎增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：需求大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格大幅上漲，業(yè)務(wù)整合低于預(yù)期；