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報(bào)告期內(nèi)公司始終堅(jiān)持大客戶戰(zhàn)略、立足射頻領(lǐng)域，在份額提升的同時(shí)，推進(jìn)品類擴(kuò)張，推動(dòng)了主營(yíng)業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng)，在射頻屏蔽件、無(wú)線充電等業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)了快速成長(zhǎng)。
    公司在多個(gè)維度上積極布局，長(zhǎng)期看成長(zhǎng)路徑清晰，
    天線方面，全面屏應(yīng)用趨勢(shì)確立，凈空區(qū)域狹小對(duì)天線設(shè)計(jì)提出更高要求，利好行業(yè)內(nèi)具備Know-how 能力的龍頭企業(yè)；無(wú)線充電方面，未來(lái)滲透率有望快速提升，公司已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈縱向布局，目前已量產(chǎn)供貨NFC+無(wú)線充電+移動(dòng)支付一體化模組，國(guó)內(nèi)客戶導(dǎo)入進(jìn)展順利，未來(lái)有望在高端品牌機(jī)型實(shí)現(xiàn)突破；射頻前端領(lǐng)域，公司通過(guò)與中電55 所合作，戰(zhàn)略布局SAW 濾波器，濾波器行業(yè)在5G 時(shí)代具有很強(qiáng)成長(zhǎng)，且目前國(guó)產(chǎn)化率很低，未來(lái)公司有望打開濾波器國(guó)產(chǎn)化市場(chǎng)，進(jìn)而擁抱5G 風(fēng)口打開業(yè)務(wù)新空間。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
    我們持續(xù)強(qiáng)調(diào)，公司未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于“核心客戶份額提升+品類擴(kuò)張+產(chǎn)品升級(jí)”，我們預(yù)計(jì)公司 17-19 年 EPS 為1.05/1.67/2.26 元，按最新收盤價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)PE 為40.9/25.6/18.9 倍。我們看好公司未來(lái)向業(yè)務(wù)多元化積極邁進(jìn)，升級(jí)換擋成為平臺(tái)型企業(yè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    濾波器、無(wú)線充電項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。