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公司于2017 年8 月3 日披露的《2017 年半年度報(bào)告》中，預(yù)計(jì)2017 年1-9 月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為4,000-5,000 萬(wàn)元，此次上修為5,000-6,000 萬(wàn)元。此前公司對(duì)增值稅退稅進(jìn)度預(yù)期較為保守，此次上修因?yàn)槿径裙臼盏皆鲋刀愅硕愵~超過(guò)預(yù)期較多。增值稅退稅進(jìn)度對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響正在逐步縮小，全年業(yè)績(jī)確定性較高。
    ※ 網(wǎng)絡(luò)安全龍頭，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。啟明星辰是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的、擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品、可信安全管理平臺(tái)、安全服務(wù)與解決方案的綜合提供商。公司自上市以來(lái)不斷完善提升自身產(chǎn)品和服務(wù)鏈條，并通過(guò)收購(gòu)網(wǎng)御星云、書(shū)生電子、合眾數(shù)據(jù)、安方高科等公司，向數(shù)據(jù)安全、應(yīng)用安全、電磁空間安全等多個(gè)信息安全行業(yè)的細(xì)分市場(chǎng)挺近，豐富、擴(kuò)大了自身產(chǎn)品和服務(wù)鏈條。17 年上半年，公司訂單同比增長(zhǎng)46%，投資參股專業(yè)DDoS 防護(hù)產(chǎn)品和云安全服務(wù)提供商長(zhǎng)沙智為，并與騰訊云計(jì)算（北京）簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，進(jìn)一步拓展云安全等相關(guān)業(yè)務(wù)。隨著《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)施，行業(yè)景氣度繼續(xù)高漲，作為行業(yè)龍頭，啟明星辰有望持續(xù)受益。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-19 年歸母凈利為4.5、5.8 和7.2 億元，對(duì)應(yīng)PE 分別為44、34 和28 倍。給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單不及預(yù)期，網(wǎng)絡(luò)安全政策推廣不及預(yù)期。