>> 興業(yè)證券-滄州明珠（002108）主營產(chǎn)品產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，未來長期增長可期-171020
| 上傳日期： |
2017/10/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐留明 |
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其中2017 年第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.03 億元，同比增長28.87%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.59 億元，同比增長22.63%；單季度每股收益為0.15 元。
公司同時預(yù)計2017 年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為5.36~6.09 億元，較2016 年度相比增幅約為10%至25%。
維持“增持”評級。公司前三季度業(yè)績同比快速增長，主要原因是報告期內(nèi)PE 管道產(chǎn)品、BOPA 薄膜產(chǎn)品及濕法鋰離子電池隔膜產(chǎn)品產(chǎn)銷量增加所致。
滄州明珠是國內(nèi)PE 管道和BOPA 薄膜行業(yè)細(xì)分市場的領(lǐng)軍企業(yè)，同時是國內(nèi)鋰離子電池隔膜龍頭企業(yè)之一。公司傳統(tǒng)PE 管道、BOPA 薄膜業(yè)務(wù)依托其規(guī)模、質(zhì)量、渠道等優(yōu)勢，伴隨其產(chǎn)能的穩(wěn)步擴(kuò)張，有望保持良好發(fā)展。公司目前已成為國內(nèi)少數(shù)同時掌握干法隔膜、濕法隔膜的生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)工藝并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)的企業(yè)，且已經(jīng)進(jìn)入BYD、中航鋰電等國內(nèi)較大電池廠商的供應(yīng)鏈中，伴隨新增產(chǎn)能的逐步釋放，公司鋰離子電池隔膜業(yè)務(wù)將保持快速發(fā)展，是其后續(xù)業(yè)績增長的重要來源。按最新總股本計算，我們預(yù)計公司2017-2019 年EPS 分別為0.53、0.59、0.65 元，維持“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：新能源汽車推廣不及預(yù)期風(fēng)險，鋰電池隔膜產(chǎn)能過剩風(fēng)險。
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