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我們判斷，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因來(lái)自光纖量?jī)r(jià)齊升帶來(lái)的業(yè)務(wù)收入和毛利率的大幅提升，同時(shí)海纜、新能源、大數(shù)據(jù)等新業(yè)務(wù)也保持快速增長(zhǎng)，此外公司全球化戰(zhàn)略效果顯著，海外收入預(yù)計(jì)延續(xù)上半年翻倍增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
    2、移動(dòng)18 年第一次光纜招標(biāo)有望近期啟動(dòng)，量?jī)r(jià)繼續(xù)齊升概率大
    根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，我們判斷中移動(dòng)18 年第一次光纜招標(biāo)有望于近期啟動(dòng)，根據(jù)目前各省家庭寬帶用戶發(fā)展情況來(lái)看，此次招標(biāo)量或較大提升，在當(dāng)前產(chǎn)能緊張情況下，我們判斷價(jià)格有望穩(wěn)中有升。需求驅(qū)動(dòng)因素為：中移動(dòng)5G 特別前傳網(wǎng)建設(shè)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施壓力不斷加大，F(xiàn)TTH 建設(shè)18 年依然個(gè)省重要任務(wù)；價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素為：海外方面及國(guó)內(nèi)散纖價(jià)格持續(xù)上漲，光棒擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度低于需求增長(zhǎng)速度。
    3、堅(jiān)定看好5G 時(shí)代光纖行業(yè)確定性，穿越周期的低估值優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)，繼續(xù)維持“強(qiáng)烈推薦-A 評(píng)級(jí)”
    我們認(rèn)為，在全球流量爆發(fā)大背景下，全球光纖化勢(shì)不可擋，中移動(dòng)全國(guó)固網(wǎng)布局、海外“量?jī)r(jià)齊升”、產(chǎn)業(yè)走向寡頭格局、5G 需求拉動(dòng)等因素共同驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)未來(lái)三年景氣持續(xù)確定性高，特別是海外和5G 需求有望持續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期。公司作為國(guó)內(nèi)光纖龍頭在光棒一體化加速升級(jí)的同時(shí)，在海外、海纜、EPC、新能源、運(yùn)營(yíng)服務(wù)等領(lǐng)域也多點(diǎn)開(kāi)花，多元化發(fā)展提供了穿越周期持續(xù)成長(zhǎng)的動(dòng)力。預(yù)計(jì)2017-2018 年凈利潤(rùn)為22.3 億元和28.14 億元，對(duì)應(yīng)17-18 年P(guān)E 為21X 和16.7X。繼續(xù)“強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)需求不及預(yù)期,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,光棒反傾銷政策變化