>> 興業(yè)證券-科士達（002518）光伏業(yè)務(wù)持續(xù)爆發(fā)，全年業(yè)績快速增長-171023
| 上傳日期： |
2017/10/24 |
大小： |
893KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
蘇晨，曾韜 |
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前三季度業(yè)績靚麗，光伏逆變器超預(yù)期：光伏新增裝機維持高景氣度，超出市場預(yù)期，公司前三季度逆變器產(chǎn)銷維持同比100%以上增長，穩(wěn)居行業(yè)前三，現(xiàn)有訂單量維持飽滿，未來受益光伏扶貧及龍頭運營公司快速裝機，預(yù)計全年維持高增長。
大功率UPS 持續(xù)拓展，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品穩(wěn)定增長：公司數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為提供IDU\IDM一體化解決方案，未來大功率UPS 將以行業(yè)直銷部為點，以核心渠道商為面的業(yè)務(wù)布局，實現(xiàn)對國內(nèi)市場全網(wǎng)絡(luò)覆蓋，重點拓展軌交、軍工、金融等領(lǐng)域。
充電樁深度布局，受益電動車放量：公司目前充電設(shè)備業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢為充電樁模塊。公司自有直流快充、直流慢充充電樁及大功率一體式四槍柔性充電樁，現(xiàn)已有市場成功應(yīng)用的案例。未來公司的充電樁業(yè)務(wù)預(yù)計在公共交通領(lǐng)域會有比較亮眼的表現(xiàn)。
我們認(rèn)為公司未來將受益充電樁大規(guī)模建設(shè)及分布式電站運營，預(yù)計17-19 年EPS 為0.66,、0.85、1.10，對應(yīng)PE 分別為25、19、15 倍，增持。
風(fēng)險提示：光伏行業(yè)增長低于預(yù)期，UPS 市場拓展低于預(yù)期，充電樁建設(shè)低于預(yù)期。
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