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17 年 Q3 實(shí)現(xiàn)收入 14.51億元，同比+74.68%；扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 0.66 億，同比+15.49%；基本每股收益 0.1203，同比+12.54%。公司前三季度實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì) Q4 公司產(chǎn)能進(jìn)一步提高及大客戶出貨量增加，將帶來(lái)銷售額繼續(xù)增長(zhǎng)，2017 年全年業(yè)績(jī)預(yù)增，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn) 2.5 億元~3.5 億元，增長(zhǎng)率 18.78%~66.29%。
    光學(xué)業(yè)務(wù)細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，積極拓展手機(jī)鏡頭市場(chǎng)。光學(xué)業(yè)務(wù)為公司雙主業(yè)之一，公司深耕鏡頭細(xì)分領(lǐng)域，光學(xué)鏡頭技術(shù)在國(guó)內(nèi)具有稀缺性，目前在運(yùn)動(dòng)相機(jī)和車載鏡頭領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯。公司是全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)龍頭 G 客戶的主力供應(yīng)商，并成功進(jìn)入國(guó)外汽車公司 T 客戶供應(yīng)體系，公司也為國(guó)際知名 ADAS 算法公司提供鏡頭，并積極拓展其他汽車電子廠商。除此之外，公司持續(xù)在高像素手機(jī)鏡頭上發(fā)力，目前已具備年產(chǎn)高清廣角鏡頭及手機(jī)鏡頭 1 億顆的能力，公司 5M/8M/13M 手機(jī)攝像模組已出貨，16M 預(yù)計(jì)年底開(kāi)始供貨；年產(chǎn) 6000 萬(wàn)顆手機(jī)攝像模組項(xiàng)目已完成產(chǎn)能規(guī)劃，8 條 COB線架設(shè)完畢成，月產(chǎn)能可達(dá) 55KK；公司參股三星手機(jī)鏡頭供應(yīng)商韓國(guó)Kolen，拓展手機(jī)鏡頭海外客戶。憑借公司在光學(xué)領(lǐng)域雄厚的技術(shù)積累，預(yù)計(jì)其原有細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)將維持，并看好手機(jī)鏡頭盈利前景。
    大客戶戰(zhàn)略+手機(jī)全面屏趨勢(shì)，觸顯一體化進(jìn)展順利。公司是最早進(jìn)入觸摸屏領(lǐng)域的企業(yè)之一，產(chǎn)業(yè)鏈布局包括觸摸屏、液晶顯示模組和觸控顯示一體化模組，現(xiàn)擁有觸摸屏 6000 萬(wàn)片、顯示模組 8000 萬(wàn)片、觸摸顯示一體化 8000 萬(wàn)片的生產(chǎn)能力。公司在觸顯業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)嵭写罂蛻魬?zhàn)略， 2014 年9 月與京東方建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，2015 年 5 月與美法思（三星供應(yīng)商）合作，成立合資公司，成為美法思在中國(guó)觸摸屏市場(chǎng)最重要的合作伙伴。
    公司通過(guò)深化與具有上下游資源的大客戶合作，不斷提升公司在觸顯領(lǐng)域的技術(shù)積累并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)延伸。觸顯一體化產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于高檔智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦等消費(fèi)電子領(lǐng)域，下半年以來(lái)的手機(jī)全面屏趨勢(shì)將給觸顯業(yè)務(wù)帶來(lái)更大放量。9 月公司重慶 10 億新型觸控顯示項(xiàng)目一期已投產(chǎn)，二期主廠房封頂完成，可年產(chǎn)觸顯一體化產(chǎn)品 8000 萬(wàn)片，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃順利。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。1. 手機(jī)鏡頭和車載鏡頭研發(fā)進(jìn)度及客戶拓展不及預(yù)期；2. 大客戶需求不達(dá)預(yù)期；3. 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
    盈利預(yù)測(cè)及估值。公司為 A 股稀缺的從事光學(xué)鏡頭和模組業(yè)務(wù)標(biāo)的，其光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)具有稀缺性；是運(yùn)動(dòng)相機(jī)高清廣角鏡頭龍頭企業(yè)和 T 客戶新車型車載鏡頭主力供應(yīng)商，手機(jī)鏡頭研發(fā)進(jìn)展順利，產(chǎn)能提高明顯。觸顯業(yè)務(wù)不斷深化與大客戶合作，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)展順利。且今年以來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定快速增長(zhǎng)。我們預(yù)測(cè) 2017/18 年 EPS 為 0.58/0.94 元，按照 2018 年 PE=24倍，給予目標(biāo)價(jià) 22.56 元，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。