>> 興業(yè)證券-金禾實業(yè)（002597）產(chǎn)品價格高位維持，業(yè)績快速增長-171025
| 上傳日期： |
2017/10/25 |
大小： |
582KB |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐留明 |
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其中第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.43億元，同比增長15.11%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤2.15億元，同比增長81.59%；折合單季度每股收益0.38元（扣非后為0.38元），單季度每股經(jīng)營性凈現(xiàn)金流0.53元。 公司預(yù)計2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.00-9.40億元，同比變化幅度63.13-70.39%。
維持"增持"的投資評級。公司前三季度業(yè)績同比大幅增長，主要系大部分產(chǎn)品較2016年上半年價格提升、三氯蔗糖等新產(chǎn)能投放所致。
金禾實業(yè)是我國合成甜味劑的龍頭企業(yè)。近年來公司致力于對基礎(chǔ)化工業(yè)務(wù)進行瘦身，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)質(zhì)量。公司主要甜味劑產(chǎn)品安賽蜜與甲、乙基麥芽酚產(chǎn)能均為全球第一，行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷格局；目前兩類產(chǎn)品價格均處高位、盈利能力較強，公司作為龍頭企業(yè)充分受益。公司今年3月擴產(chǎn)三氯蔗糖產(chǎn)能至2000噸（原為500噸），成為公司新的重要業(yè)績增長點。受益于甜味劑行業(yè)整體良好供需格局，以及公司不斷加強的循環(huán)經(jīng)濟優(yōu)勢與技術(shù)優(yōu)勢，公司持續(xù)成長可期。我們預(yù)測公司2017~2019年EPS為1.53、1.68、1.81元，維持"增持"的投資評級。
風(fēng)險提示：化工產(chǎn)品價格承壓，公司產(chǎn)能投產(chǎn)不達預(yù)期。
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