>> 興業(yè)證券-九州通（600998）激勵費用攤銷導(dǎo)致Q3放緩，全年有望較快增長-171025
| 上傳日期： |
2017/10/26 |
大小： |
666KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
杜向陽，徐佳熹 |
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盈利預(yù)測與評級：我們認(rèn)為公司作為國內(nèi)醫(yī)藥流通領(lǐng)域的民營龍頭企業(yè)，機制較為靈活，并且有望從兩票制、藥品零加成、處方外流等醫(yī)改政策中持續(xù)受益。公司醫(yī)院純銷業(yè)務(wù)和其它高毛利業(yè)務(wù)發(fā)展較為迅速，帶動了公司整體毛利率的提升。我們預(yù)計公司2017-2019 年的EPS 分別為0.81、0.79、0.98 元，對應(yīng)2017-2019 年的估值分別為28、28、23 倍，我們看好公司中長期發(fā)展，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)拓展慢于預(yù)期
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