>> 廣發(fā)證券-浙江鼎力（603338）三季度業(yè)績延續(xù)高增長，定增方案獲批文-171026
| 上傳日期： |
2017/10/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，王珂 |
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毛利率3 季度微降微降，應(yīng)收賬款合理控制
前三季度財務(wù)費用978 萬，相比去年同期增加1652 萬元，主要是匯兌損益和短期借款增加7 千萬帶來的融資費用上升導(dǎo)致。受到匯率及原材料價格上漲的影響，公司前三季度毛利率42.92%，凈利率26.27%，兩者相比上半年均下降約1 個百分點。期末應(yīng)收賬款3.24 億相比期初增長82%，幅度與收入增幅基本持平。
定增過會，募投項目將奠定長期發(fā)展格局
公司10 月23 日發(fā)布公告，非公開發(fā)行股票獲得證監(jiān)會批復(fù)。此次非公開發(fā)行股票擬發(fā)行新股不超過2067 萬股，募集金額不超過8.8 億元，全部用于大型智能高空作業(yè)平臺建設(shè)項目。此次募投方案的落地，將有助于公司完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進一步鞏固核心競爭力。新產(chǎn)線將擴充臂式產(chǎn)品的產(chǎn)能，為公司下一階段的業(yè)績爆發(fā)打下基礎(chǔ)。
投資建議：
我們預(yù)測公司2017-2019 年營業(yè)收入為1197、1897 和2823 百萬元，不考慮定增EPS 分別為1.787、2.803 和4.175 元，當前股價對應(yīng)市盈率36/23/15 倍。結(jié)合業(yè)績和估值情況，給予公司“買入”的投資評級。
風險提示：國內(nèi)高空平臺租賃業(yè)發(fā)展低于預(yù)期；工程機械廠商進入加劇行業(yè)競爭程度。
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