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3季度，公司銷(xiāo)售商品肉豬約465.5萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)約9.3%，估算頭均盈利約300元/頭。 
    生豬出欄增長(zhǎng)有望提速，關(guān)注下游生鮮業(yè)務(wù)進(jìn)展  
    公司積極發(fā)展生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，1-9月份累計(jì)出欄約1363萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)10.7%。上半年，新增開(kāi)工產(chǎn)能約274萬(wàn)頭，未來(lái)出欄量增長(zhǎng)有望提速，預(yù)計(jì)2017-19年出欄量分別為1900、2300、2750萬(wàn)頭。下游拓展方面，公司繼續(xù)探索溫氏生鮮業(yè)務(wù)的發(fā)展模式，進(jìn)一步完善管理流程，并與公司乳制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，逐步拓展廣州、東莞及肇慶等城市。 
    投資建議：預(yù)計(jì)2017-19年EPS分別為1.1/1.27/1.42元  
    公司積極擴(kuò)大生豬規(guī)模，穩(wěn)步控制肉雞規(guī)模，下游拓展值得期待。假設(shè)豬價(jià)緩慢下行的情況下，預(yù)計(jì)2017-19年EPS分別為1.1/1.27/1.42元，按最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)PE分別為22/19/17倍，維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示  
    畜禽價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等