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    評(píng)論：
    1、下游需求強(qiáng)勁，營收凈利快速增長，盈利能力改善顯著
    公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收15.17億元，同比增長44.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.39億元，同比增長134.74%。其中Q3單季度實(shí)現(xiàn)營收5.78億元，同比增長47.01%，環(huán)比提升18.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.60億元，同比增長192.51%，環(huán)比提升45.52%，超市場預(yù)期。
    2、單季營收、凈利、毛利率、凈利率、存貨均創(chuàng)歷史新高
    公司單季營收、凈利、毛利率、凈利率均創(chuàng)歷史新高。Q3單季毛利率43.2%，環(huán)比提升2個(gè)百分點(diǎn)；單季凈利率27.7%，環(huán)比提升5.1個(gè)百分點(diǎn)！Q3單季存貨高達(dá)5.02億，比Q2環(huán)比提升9000萬，居歷史最高位，有望充分受益存儲(chǔ)器價(jià)格提升。三星、SK海力士、美光等DRAM廠商資本支出趨于保守，我們預(yù)計(jì)2018年存儲(chǔ)器價(jià)格有望至少維持在2017年下半年水平，公司長期受益。
    3、從Nor、NAND到DRAM，180億打造存儲(chǔ)器大版圖
    公司與合肥產(chǎn)投簽署協(xié)議，180億合作開展19nm 存儲(chǔ)器的 12 英寸晶圓存儲(chǔ)器（含 DRAM 等）研發(fā)項(xiàng)目。從Nor Flash、NAND到DRAM，公司不斷繼續(xù)完善存儲(chǔ)器大版圖路線清晰。項(xiàng)目所需投資由公司與合肥產(chǎn)投根據(jù) 1:4 的比例負(fù)責(zé)籌集。DRAM市場高度集中于三星、海力士和美光三大巨頭，如公司能順利量產(chǎn)，將成功打破國外壟斷，分享570億美金DRAM市場空間。
    估值與投資建議
    上調(diào)盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)至165元，“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)！我們看好公司在Nor、NAND和DRAM存儲(chǔ)器及MCU布局，行業(yè)高景氣度仍將持續(xù)，我們上調(diào)公司17/18/19年EPS至2.54/3.90/5.29元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為53/35/26倍。我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)至165元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)！
    風(fēng)險(xiǎn)提示：存儲(chǔ)器價(jià)格漲幅不及預(yù)期，新產(chǎn)品進(jìn)展不及預(yù)期等。