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公司與國(guó)內(nèi)某大型代工廠(chǎng)簽署供貨協(xié)議，協(xié)議生效期限是簽署日至2018年底，協(xié)議規(guī)定采購(gòu)金額12億元以上。該協(xié)議簽署一方面有效規(guī)避硅片價(jià)格變動(dòng)及供貨短缺，另一方面也便于充分利用代工廠(chǎng)產(chǎn)能而合理安排流片計(jì)劃。
    旺宏與華邦電股價(jià)大漲，存儲(chǔ)器高景氣度提升業(yè)績(jī)彈性。1）NOR Flash：由于產(chǎn)能緊張及下游需求旺盛，NOR Flash景氣度進(jìn)一步提升，產(chǎn)能緊張有望持續(xù)到2018年。而在美光退出NOR Flash及Cypress關(guān)閉產(chǎn)線(xiàn)影響下，產(chǎn)能緊張加劇，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，提升公司下半年業(yè)績(jī)彈性。旺宏和華邦電5、6、7三個(gè)月單月?tīng)I(yíng)收同比大增帶動(dòng)股價(jià)進(jìn)一步高漲。而下游AMOLED面板、TDDI、物聯(lián)網(wǎng)等爆發(fā)帶動(dòng)NOR Flash需求大增亦是重要驅(qū)動(dòng)。公司穩(wěn)步推進(jìn)45nm NOR Flash研發(fā)，確保業(yè)界領(lǐng)先。2）NAND Flash：公司自研SLC NAND Flash成功量產(chǎn)，24nm NAND Flash優(yōu)化進(jìn)展顯著，為后續(xù)增強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備；3）MCU方面：公司已推出168MHz高性能、108MHz超值型MCU新品和指紋識(shí)別FPR MCU新品。產(chǎn)能方面中芯國(guó)際是國(guó)內(nèi)最大的晶圓代工廠(chǎng)，是公司主要產(chǎn)品的主要戰(zhàn)略合作伙伴，也有足夠的產(chǎn)能支持公司發(fā)展。
    大基金戰(zhàn)略入股認(rèn)同公司發(fā)展方向，大股東增持彰顯長(zhǎng)期信心。公司于8月29日公告國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓啟迪中海和盈富泰克持有的公司11%股份，成為二股東。大基金戰(zhàn)略入股代表了產(chǎn)業(yè)基金認(rèn)同公司發(fā)展方向，對(duì)存儲(chǔ)器布局進(jìn)一步增強(qiáng)，并有望帶來(lái)進(jìn)一步協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)大股東朱一明先生通過(guò)大宗交易方式增持公司3,091,400股份，占比1.525%，均價(jià)65.05,元，增持后持股例提升至13.58%，彰顯對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展強(qiáng)烈信心！
    維持目標(biāo)價(jià)105元和“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)！我們看好公司存儲(chǔ)器及MCU布局和行業(yè)高景氣度持續(xù)，我們預(yù)測(cè)公司17/18/19年EPS為2.17/2.99/3.66元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為45/33/27倍。我們維持目標(biāo)價(jià)105元和“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)！
    風(fēng)險(xiǎn)提示：存儲(chǔ)器價(jià)格漲幅不及預(yù)期，新產(chǎn)品進(jìn)展不及預(yù)期等。