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    市場(chǎng)苗繼續(xù)受益于養(yǎng)殖規(guī)模化 銷售旺季推動(dòng)招采收入增長
    繼續(xù)受益于規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)補(bǔ)欄，市場(chǎng)苗保持快速增長。報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)苗收入約9.3 億元，同比增長31%，口蹄疫市場(chǎng)苗銷售收入約8.4 億元，同比增長約30%，圓環(huán)銷售收入約0.91 億元，同比增長約40%。其中第三季度市場(chǎng)苗收入4.1 億元，口蹄疫市場(chǎng)苗收入3.71 億元，同比增長35%，圓環(huán)收入0.39 億元，同比增長45%，招采收入約1.7 億元，同比增長53%。
    收購遼寧益康獲H7+H5 禽流感資質(zhì) 關(guān)注后續(xù)整合及儲(chǔ)備產(chǎn)品上市
    公司收購遼寧益康46.96%股權(quán)成第一大股東，獲得高致病性禽流感（H5）生產(chǎn)資質(zhì)，且成為首批獲得H7 禽流感亞型生產(chǎn)種毒企業(yè)之一，填補(bǔ)了禽流感產(chǎn)品線空白。遼寧益康同時(shí)覆蓋豬用、禽用、反芻類和寵物用疫苗，后續(xù)雙方將進(jìn)一步整合有利于豐富公司產(chǎn)品線。公司重點(diǎn)儲(chǔ)備品種包括口蹄疫O-A 雙價(jià)苗、布魯氏桿菌病疫苗、BVD+IBR 等，后續(xù)品種有望復(fù)制口蹄疫領(lǐng)域的成功模式，支撐業(yè)績持續(xù)增長。
    17-19 年業(yè)績分別為0.93 元/股、1.10 元/股、1.33 元/股
    公司口蹄疫市場(chǎng)苗有望保持高增長，豬圓環(huán)疫苗等其他新品有望為公司業(yè)績提供增長新動(dòng)力。預(yù)計(jì)17-19 年EPS 為0.93 元、1.10 元、1.33 元，按最新收盤價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)PE 分別為30、25、21 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品銷售不達(dá)預(yù)期；疫病風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)等