>> 方正證券-格力電器（000651）業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，預(yù)收款大幅增長-171101
| 上傳日期： |
2017/11/1 |
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| 582KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳東炬，楊寶龍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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留存豐厚，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異
三季度公司賬上現(xiàn)金+理財產(chǎn)品合計980 億元，同比持平，其他流動負責(zé)科目為601 億元，同比下滑3%；整體來看，公司利潤儲備依然豐厚，未來業(yè)績持續(xù)性較強；前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流同比下降59.5%，主要體現(xiàn)在應(yīng)收票據(jù)516 億元、同比增長89%。
維持“推薦”評級
在公司預(yù)收賬款大幅提升的背景下，短期內(nèi)公司主營有望維持較好增長態(tài)勢，而從國內(nèi)空調(diào)行業(yè)成長空間以及競爭格局來看，中長期公司仍有望實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長，我們預(yù)計公司17、18 年EPS 為3.50、4.18 元，對應(yīng)PE 為12.5、10.5 倍，基于業(yè)績確定性較強、高現(xiàn)金分紅以及低估值等層面因素，維持推薦評級。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)大幅下行、原材料持續(xù)上漲、匯率波動
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