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    二、材料：供需格局向好凸顯區(qū)位優(yōu)勢、多舉措降本增效增厚盈利，轉(zhuǎn)型升級以打造先進(jìn)材料制造平臺(tái)
    南鋼股份具備年產(chǎn)1000 萬噸鋼、900 萬噸鐵和940 萬噸鋼材的綜合生產(chǎn)能力，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)長材、板材平分秋色。產(chǎn)品銷售以國內(nèi)銷售為主，江、滬和浙分別達(dá)到57%、15%和14%；國外營收占比在4%-8%之間。
    長材：江蘇作為“地條鋼”產(chǎn)能較為集中的區(qū)域，“地條鋼”的出清將使得建筑用材供給端收縮明顯，在需求穩(wěn)中趨緩的格局下，邊際改善向好。
    板材：江浙滬專用裝備制造業(yè)需求占全國比重遠(yuǎn)高于供給比重，江浙滬地區(qū)造船完工量占全國的比重持續(xù)超六成，區(qū)域供需格局良好。其主要品種為中厚板，產(chǎn)能合計(jì)超過400 萬噸，排全國第三。山東鋼鐵集團(tuán)近500 萬噸中厚板產(chǎn)線已于2017 年7 月關(guān)停，主要競爭對手暫時(shí)退出市場。
    三、能源環(huán)保：設(shè)環(huán)保平臺(tái)、投資環(huán)保產(chǎn)業(yè)，定增促綠色發(fā)展、降本增效
    能源環(huán)保：公司已投資成立金瀚環(huán)?？萍?、金凱節(jié)能環(huán)保和金薈再生資源，分別承擔(dān)污水處理及環(huán)境監(jiān)測、環(huán)保項(xiàng)目投資、危險(xiǎn)廢物處置的業(yè)務(wù)；此外，公司還投資能源環(huán)保行業(yè)高新技術(shù)企業(yè)天創(chuàng)環(huán)境、菲爾特。
    定增：高效利用煤氣發(fā)電項(xiàng)目將有效降本、將減少外購電費(fèi)5.43 億元、提高自發(fā)電比率；發(fā)行完成后資產(chǎn)負(fù)債率將下降3.76 個(gè)百分點(diǎn)至63.76%。
    四、盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 為0.70 元、0.74 元、0.76 元，對應(yīng)于2017 年10 月27 日收盤價(jià)，2017-2019 年P(guān)E 為6.98X、6.58X 和6.41X,；綜合考慮公司盈利能力和估值水平，維持“買入”評級。
    五、風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑、行業(yè)競爭加劇、成本價(jià)格上漲快于成品。