>> 方正證券-啟明星辰（002439）信息安全龍頭，持續(xù)穩(wěn)定成長-171114
| 上傳日期： |
2017/11/15 |
大?。?/td>
| 1586KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
安永平 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
自上市以來，公司業(yè)績一直維持穩(wěn)定增長，現(xiàn)擁有安全網關、安全檢測、平臺根據(jù)和數(shù)據(jù)安全四大類、一百多個細分產品，其中UTM（第一）、IDS（第一）、IPS（第二）、SOC（第一）、VPN（第二）、防火墻（第二）等細分產品在國內市場份額都位居前列。
內生外延不斷完善業(yè)務布局。上市以來，公司不斷通過內生外延等手段完善業(yè)務布局。近年來，對書生電子、合眾信息、安方高科等企業(yè)的收購使得啟明星辰在信息安全、數(shù)據(jù)安全、物理安全領域布局更加完善，并充分體現(xiàn)了協(xié)同效用，相得益彰，確立其國內布局最全面的信息安全龍頭地位，打造成為信息安全綜合服務商。
網絡安全行業(yè)持續(xù)高度景氣。近年來，全世界范圍內網絡安全重大事故頻發(fā)，世界各國對網絡安全的重視程度均越來越高，尤其在國內，網絡安全已上升為國家戰(zhàn)略，隨著《網絡安全法》實施，行業(yè)景氣度繼續(xù)高漲，作為行業(yè)龍頭，啟明星辰有望持續(xù)受益。
布局云安全、工控安全打開新成長空間。隨著技術的發(fā)展，云安全、工控安全等新的安全市場正在逐步打開，近年來，公司通過投資長沙智為、與騰訊展開合作，發(fā)布新產品等多種方式切入到云安全、工控安全領域，有望打開公司新的成長空間。
盈利預測：公司于信息安全產業(yè)獨占鰲頭，隨著信息安全產業(yè)發(fā)展，預計公司2017-2019年的凈利潤分別為4.5、5.8、7.2億，對應PE為52、41、33倍，給予“強烈推薦”評級。
風險提示：智慧城市業(yè)務交付不及預期；數(shù)據(jù)湖項目推廣不及預期。
|
|
