久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

過去高端市場海外巨頭占優(yōu)，隨著國內(nèi)光纖、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，上游石英材料迎來高景氣的同時(shí)，高端石英材料國產(chǎn)替代也迎來加速。
    坐擁地利的國內(nèi)石英玻璃龍頭，資源技術(shù)優(yōu)勢突出：公司是國內(nèi)石英玻璃行業(yè)龍頭，主要產(chǎn)品為高純石英砂、石英管、石英砣、石英坩堝等，下游應(yīng)用領(lǐng)域主要包括光源、光伏、光纖半導(dǎo)體。公司整體競爭力突出：地處東?？h是我國高品質(zhì)石英原料產(chǎn)地，區(qū)位優(yōu)勢明顯；技術(shù)根基扎實(shí)，具備高純石英砂提純技術(shù)優(yōu)勢；憑借突出的經(jīng)營能力在電光源石英管行業(yè)奠定龍頭地位，積累下深厚的品牌、客戶優(yōu)勢。
    景氣向上、結(jié)構(gòu)改善，加速向高端化邁進(jìn)：公司光纖半導(dǎo)體產(chǎn)品快速放量，收入占比持續(xù)提升，東京電子認(rèn)證、新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利，后續(xù)行業(yè)高景氣疊加新產(chǎn)能釋放，增長有望進(jìn)一步提速。光源業(yè)務(wù)經(jīng)營重新回升，結(jié)構(gòu)改善明顯，殺菌燈、汽車燈等高端特種光源比例提升，成為增長新引擎。
    光伏業(yè)務(wù)方面單晶坩堝用高純石英砂增長明顯，該產(chǎn)品技術(shù)壁壘高，盈利能力強(qiáng)（毛利率50%），未來市場需求向好，疊加擴(kuò)產(chǎn)有望進(jìn)一步放量。此外公司增資凱德，繼續(xù)積極外延延伸產(chǎn)業(yè)鏈，做大做強(qiáng)戰(zhàn)略明確。
    投資建議：維持“買入”評級：公司產(chǎn)業(yè)鏈完備，資源技術(shù)優(yōu)勢明顯，經(jīng)營環(huán)境景氣向上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端化持續(xù)邁進(jìn)：半導(dǎo)體、光纖領(lǐng)域的產(chǎn)品快速放量；光源結(jié)構(gòu)改善，聚焦高端特種光源重回增長；光伏行業(yè)景氣度回升，單晶用高純石英砂銷售向好。公司未來2-3 年業(yè)績將進(jìn)入快速增長通道。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.35 元、0.53 元、0.77 元，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)照明光源呈下滑趨勢、半導(dǎo)體等新市場開拓低于預(yù)期；