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公司將對(duì)天宇長(zhǎng)鷹組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，將由公司提名3 名董事人選（共5 名），董事長(zhǎng)人選由北航長(zhǎng)鷹科技提名董事?lián)?。本次增資完成后，公司獲得天宇長(zhǎng)鷹控股權(quán)，進(jìn)一步打造定轉(zhuǎn)子&無人機(jī)雙主業(yè)格局。
    無人機(jī)業(yè)務(wù)：列裝領(lǐng)域確定性強(qiáng)，軍貿(mào)&民用領(lǐng)域逐步開拓。天宇長(zhǎng)鷹承接自北航原有無人機(jī)業(yè)務(wù)，在國內(nèi)無人機(jī)行業(yè)具備優(yōu)異的技術(shù)和成熟業(yè)務(wù)運(yùn)作模式。目前國內(nèi)僅天宇長(zhǎng)鷹一家具備中高空長(zhǎng)航時(shí)無人機(jī)產(chǎn)品，在國內(nèi)列裝領(lǐng)域應(yīng)用比較確定。軍貿(mào)品方面，無人機(jī)在察打等領(lǐng)域有比較強(qiáng)的需求，公司在技術(shù)、生產(chǎn)方面能力打造完善，等待訂單落地。民用方面，規(guī)劃未來主要用于物流行業(yè)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)輸送。
    扁線電機(jī)定子總成：與ES 共同打造領(lǐng)先產(chǎn)品線。相較傳統(tǒng)圓銅線產(chǎn)品，扁線電機(jī)定子總成產(chǎn)品槽滿率提升20%左右，可使電機(jī)效率提升7%-10%，在當(dāng)前油耗監(jiān)管逐步趨嚴(yán)下，在下游汽車市場(chǎng)具備非常大的替代應(yīng)用空間。公司扁線電機(jī)定子總成產(chǎn)品生產(chǎn)線與Elmotec Statomat Vertriebs GmbH 共同研發(fā)打造，ES 為全球領(lǐng)先的電機(jī)定子繞組制造裝備領(lǐng)先企業(yè)，在高效能電機(jī)繞組制造方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。與ES 的合作，我們認(rèn)為將從技術(shù)和產(chǎn)線打造層面為未來公司扁線電機(jī)定子總成產(chǎn)品的成功奠定基礎(chǔ)。
    扁線電機(jī)定子總成產(chǎn)品盈利性提升顯著，產(chǎn)線18 年起逐步落地。公司扁線電機(jī)定子總成產(chǎn)品將用于BSG 電機(jī)、發(fā)電機(jī)以及驅(qū)動(dòng)電機(jī)。相較圓銅線定子總成單套50 元左右售價(jià)，我們預(yù)計(jì)扁線產(chǎn)品單套售價(jià)將在100 元左右，而由于體積縮小，成本方面相近，單套定子總成產(chǎn)品盈利性有望大幅提升。根據(jù)公司規(guī)劃，未來預(yù)計(jì)總計(jì)將投放40 條扁線電機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)線。根據(jù)規(guī)劃，前兩條產(chǎn)線將分別于明年上半年和下半年交付，目前BSG 電機(jī)方案和樣品都已定下，我們預(yù)計(jì)先期主要產(chǎn)能將用于相關(guān)產(chǎn)品的量產(chǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)計(jì)2017-2019 年公司歸母凈利潤分別實(shí)現(xiàn)2.65、3.59 和4.64 億元，每股收益0.66、0.90 和1.16 元?？紤]到扁線電機(jī)及無人機(jī)兩個(gè)領(lǐng)域推動(dòng)下，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型煊谕袠I(yè)公司，給予公司2018 年40 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)36 元/股，買入評(píng)級(jí)。
    不確定因素。扁線電機(jī)項(xiàng)目發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期。