>> 興業(yè)證券-信質電機（002664）節(jié)能汽車再戰(zhàn)新品輝煌，北航入駐造第二主業(yè)-170918
| 上傳日期： |
2017/9/19 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
蘇晨 |
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新品儲備等待爆發(fā)，打造新技術領軍人：汽車智能化，電源負載提高， 12V電源系統(tǒng)已難以滿足需求。可節(jié)能減排的48V 微混系統(tǒng)將成為下階段發(fā)展重點。即將發(fā)布的“雙積分”政策更是會加速48V 系統(tǒng)的普及。信質電機作為汽車發(fā)電機定子全球龍頭企業(yè)，與歐洲企業(yè)合作積極布局扁線定子產(chǎn)品，該產(chǎn)品尤其適用于48V 系統(tǒng)中的高功率發(fā)電機。憑借龍頭市場地位及技術優(yōu)勢，公司將充分受益48V 電源系統(tǒng)的普及。
北航入駐打造第二主業(yè)，無人機平臺提升市值空間：北航股權入駐公司，積極布局無人機業(yè)務。北航在無人機領域擁有極強的技術實力，已有多款成熟產(chǎn)品用于軍隊列裝，后續(xù)通過信質電機平臺進行產(chǎn)業(yè)化將加速業(yè)務成長速度，我們預計未來2-3 年無人機業(yè)務將成為公司另一個重要支柱。
投資建議：公司傳統(tǒng)主營業(yè)務穩(wěn)定增長，新型扁線定子產(chǎn)品將加強公司在行業(yè)中的地位，布局無人機行業(yè)將為公司提供新的增長動力。預計公司17-19 年EPS 分別為0.70 元、0.89 元和1.18 元，對應PE 分別為41，32，24 倍。增持評級！
風險提示：汽車政策不達預期的風險，無人機發(fā)展不達預期的風險。
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