>> 興業(yè)證券-天賜材料（002709）擬投資建設(shè)安徽生產(chǎn)基地，電解液龍頭全國布局進(jìn)一步完善-171121
| 上傳日期： |
2017/11/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐留明 |
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維持“增 持”評級。天賜材料是國內(nèi)電解液龍頭，2016 年電解液產(chǎn)量約為2.2 萬噸，全國市場占有率接近 25%，位居全國第一，且具備電解液關(guān)鍵鋰鹽配套。公司目前擁有廣州、九江、東莞、天津、寧德、宜春等多個供應(yīng)基地，安徽生產(chǎn)基地位于安徽省宣城市廣德縣廣信精細(xì)化工園區(qū)，安徽及周邊省份目前分布著包括國軒高科（合肥）、萬向（杭州）、微宏（湖州）、天能（湖州）、超威（湖州）等國內(nèi)主要動力電池廠商。該項目有助于完善公司電解液在華東市場供應(yīng)鏈的戰(zhàn)略布局，有效地解決公司拓展華東市場在運輸成本、供貨周期、質(zhì)量保障和客戶服務(wù)等方面的問題，滿足華東重點及潛在客戶提出的“就近供應(yīng)”為合作先決條件。
天賜材料是鋰電池電解液行業(yè)龍頭企業(yè)，且為國內(nèi)少數(shù)同時具備電解液關(guān)鍵原材料六氟磷酸鋰生產(chǎn)能力的企業(yè)。隨著新能源汽車推廣，動力鋰電池電解液需求旺盛，公司將充分受益于行業(yè)增長。此外，隨著六氟磷酸鋰、正極材料等項目逐步建設(shè)投產(chǎn)，公司鋰電池材料競爭力有望進(jìn)一步提升。公司同時是國內(nèi)個人護(hù)理品材料主要供應(yīng)商之一，下游客戶包括寶潔、高露潔、歐萊雅等國內(nèi)外主要日化企業(yè)，公司不斷推出新產(chǎn)品開拓市場，未來 業(yè) 績 有 望 持 續(xù) 增 長 。 以 最 新 總 股 本 3.40 億 股 計 算 ， 我 們 預(yù) 計 公 司2017~2019 年 EPS 分別為 1.29、1.57、1.88 元，維持“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：新能源汽車推廣不及預(yù)期，鋰電池電解液行業(yè)競爭加劇。
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