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公司擬向戰(zhàn)略管理層、核心管理層、重要經(jīng)營(yíng)層和核心業(yè)務(wù)骨干共計(jì) 339 人實(shí)施限制性股權(quán)激勵(lì)：擬授予不超過 1.67 億股，授予價(jià) 4.58 元/股，業(yè)績(jī)考核要求：2018-2020 年，每個(gè)會(huì)計(jì)年度對(duì)應(yīng)上一年凈利潤(rùn)（扣除創(chuàng)新業(yè)務(wù)和股權(quán)激勵(lì)影響）增長(zhǎng)不低于 20%或收入增長(zhǎng)不低于 25%。激勵(lì)機(jī)制再突破有望綁定各方利益，共同推動(dòng)公司成功轉(zhuǎn)型科技型零售公司。
    收入和利潤(rùn)進(jìn)入加速增長(zhǎng)通道，短期費(fèi)用增長(zhǎng)不改業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)。市場(chǎng)擔(dān)憂股權(quán)激勵(lì)影響公司利潤(rùn)，但我們認(rèn)為在次新區(qū)規(guī)模效應(yīng)、激勵(lì)制度紅利和加速展店的作用下公司收入和利潤(rùn)都已進(jìn)入加速通道：預(yù)計(jì) 2018 年紅綠標(biāo)/超級(jí)物種/永輝生活新開店不低于 150/100/800家，收入增速有望回升至近 30%的高增長(zhǎng)水平。股權(quán)激勵(lì)對(duì) 應(yīng)2018-2020 年攤銷費(fèi)用：4.96/1.91/0.76 億元，但主業(yè)加速向好趨勢(shì)不變。
    激勵(lì)機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)邊際改善有望鑄就大市值公司。激勵(lì)機(jī)制再突破有望再度激發(fā)員工潛力、釋放制度紅利。疊加生鮮消費(fèi)升級(jí)和行業(yè)爆發(fā)趨勢(shì)明顯，公司作為生鮮品類龍頭，在生鮮供應(yīng)鏈和冷鏈物流方面擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，受益馬太效應(yīng)，長(zhǎng)期有望鑄就生鮮行業(yè)大市值公司。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用和創(chuàng)新業(yè)務(wù)培育影響短期利潤(rùn)等。