>> 中銀國際-中化國際（600500）收購多個標的帶來較大業(yè)績增量-171213
| 上傳日期： |
2017/12/13 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
余嫄嫄 |
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公司同時公告，之前通過交易所掛牌轉(zhuǎn)讓中化國際物流有限公司 100%股權(quán)事項取得一定進展，公司于12月11日與鄂爾多斯市君正能源化工有限公司、北京春光置地房 地產(chǎn)開發(fā)有限公司及北京華泰興農(nóng)農(nóng)業(yè)科技有限公司就上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜簽定《產(chǎn)權(quán)交易合 同》，轉(zhuǎn)讓價格 34.5 億元人民幣。
點評
1.收購標的公司帶來較大業(yè)績增量。此次收購的標的中，中化塑料對車用塑料營銷覆蓋全國市場份額第一，其他幾家公司在貿(mào)易領(lǐng)域領(lǐng)先同行。本次收購標的公司預(yù)計可使公司總資產(chǎn)增長24億元，提升當期凈利潤2.58億元。且通過本次收購，有利于中化國際成為扎根中國、全球運營的創(chuàng)新型的精細化工領(lǐng)先企業(yè)，在汽車用化學品、農(nóng)用化學品、電子化學品等領(lǐng)域提供創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)、綠色的產(chǎn)品和綜合解決方案，打造“汽車新材料綜合服務(wù)供應(yīng)鏈”的銷售大平臺，與股東、員工和客戶共享成長。
2. 聚焦精細化工，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級取得較大進展。經(jīng)過十幾年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，公司已經(jīng)由一家貿(mào)易業(yè)務(wù)為主的公司轉(zhuǎn)型成為以精細化工產(chǎn)業(yè)和橡膠產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的國際化運營的企業(yè)集團。此前出售物流相關(guān)業(yè)務(wù)，旨在使公司集中更多資源發(fā)展核心精細化工，公司未來將聚焦精細化工主業(yè)，重點發(fā)展高性能材料、特種化學品、農(nóng)化領(lǐng)域。同時，公司圍繞高性能材料等新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略拓展已經(jīng)取得顯著進展，部分項目的投資計劃通過審批，進入積極籌建階段，后續(xù)進一步產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級值得期待。
3. 國企改革日益深化，公司在集團擔當重任。中化國際的實際控制人——中國中化集團公司是國務(wù)院國資委監(jiān)管的國有重要骨干企業(yè)，中國最大的農(nóng)業(yè)投入品（化肥、農(nóng)藥、種子）一體化經(jīng)營企業(yè)，領(lǐng)先的化工產(chǎn)品綜合服務(wù)商。中化國際作為中化集團在 A 股的資本運作平臺，目前多項業(yè)務(wù)整合已經(jīng)順利開展，后續(xù)可能還將有進一步規(guī)劃與進展。
4.盈利預(yù)測。暫維持盈利預(yù)測。我們預(yù)計2017-2019年每股收益分別0.41元、0.58元和0.66元。當前股價對應(yīng)市盈率分別為20.63、14.59、12.82倍，維持買入評級。
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