>> 方正證券-深圳機(jī)場（000089）國際樞紐新定位，準(zhǔn)點率為航班放量護(hù)航-171222
| 上傳日期： |
2017/12/25 |
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作者： |
韓振國 |
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深圳機(jī)場在國家"十三五"規(guī)劃中定位升級為"國際航空樞紐"，政策暖風(fēng)與腹地經(jīng)濟(jì)支持將助推深圳機(jī)場國際化進(jìn)程，目前公司將90%新增時刻優(yōu)先投放國際航線，12月又新開深圳到洛杉磯、芭提雅、富國島三條航線。截至目前，已開通國際航線39條，年底預(yù)計還將開通深圳到凱恩斯、古晉的新航線。公司規(guī)劃目標(biāo)為到2020年國際航線達(dá)到65條，國際旅客吞吐量550萬人次，國際航班占比提升至10%，全面實現(xiàn)國內(nèi)干線機(jī)場向國際樞紐機(jī)場的轉(zhuǎn)型升級，新定位使得深圳機(jī)場國際航線的開辟成井噴態(tài)勢。
2.較高準(zhǔn)點率成為爭取航班放量的保障
2017年1月-10月深圳機(jī)場平均航班準(zhǔn)點率77.36%，為上市機(jī)場中最高，10月份準(zhǔn)點率顯著提升至88.81%。2017年主要機(jī)場航班正常率明顯下跌，準(zhǔn)點率長期低迷使得提高準(zhǔn)點率成為民航局的工作重心，較低準(zhǔn)點率的機(jī)場航班增速或被抑制。從2017年冬春航季計劃航班來看，深圳機(jī)場起降架次同比增長4.8%，為上市機(jī)場中最高，可見準(zhǔn)點率優(yōu)勢已在發(fā)揮作用。同時，局方批復(fù)高峰小時容量為55架次，目前按51架次執(zhí)行，準(zhǔn)點率優(yōu)勢也為深圳機(jī)場爭取小時容量擴(kuò)張?zhí)峁┍Ｕ稀?nbsp;
盈利預(yù)測：預(yù)計2017-2019年凈利潤分別為7.07、8.28、9.53億元，EPS分別為0.34、0.40、0.46元，對應(yīng)PE分別為24.75、21.12、18.36。首次覆蓋,給予推薦評級。
風(fēng)險提示：空域緊張限制時刻放量，國際航線進(jìn)展低于預(yù)期
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