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電子紗壁壘更高資產(chǎn)比粗紗更重，投資強(qiáng)度為 3.5 億元/噸（粗紗為 1 億元/噸）；巨石歷經(jīng) 10年積累在細(xì)紗領(lǐng)域已具備全球一流的技術(shù)水平；公司目前 4 萬噸電子紗，2 億米電子布，3 期全部投產(chǎn)后合計(jì) 22 萬噸電子紗和 10 億米布，成為該領(lǐng)域唯一的從紗到布全產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)?？待R全球第一；
    下游快速擴(kuò)容，景氣度不斷提升。下游覆銅板和 PCB 隨著汽車電子及工業(yè)自動化升級正在快速擴(kuò)容，我們測算電子紗市場至 2019 有望達(dá) 200 億元比肩粗紗，上游掌握電子紗技術(shù)的少數(shù)龍頭核心受益。
    成本優(yōu)勢領(lǐng)先：按照巨石目前的管控水平（單耗行業(yè)最低），未來在電子紗/布領(lǐng)域成本優(yōu)勢顯著；未來下游需求有望保持較快速增長，而巨石遠(yuǎn)比行業(yè)快速的投產(chǎn)進(jìn)程（1 期 2019 年便投產(chǎn)），使得后進(jìn)入者難度加大；
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)加速，電子紗景氣度回落；