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經(jīng)過多年研發(fā)攻堅(jiān)，公司飽受市場(chǎng)期待的豬瘟標(biāo)記疫苗推向市場(chǎng)。較之傳統(tǒng)滅活苗，該產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯：1）桿狀病毒培養(yǎng)，進(jìn)口佐劑配苗，安全有效，免疫應(yīng)激小。2）首個(gè)標(biāo)記疫苗用于標(biāo)記診斷，有效區(qū)分野毒感染和免疫動(dòng)物，為豬瘟凈化不二之選。根據(jù)農(nóng)業(yè)部《國(guó)家豬瘟防治指導(dǎo)意見（2017-2020 年）》的要求，到 2020 年底，全國(guó)所有種豬場(chǎng)和部分區(qū)域達(dá)到豬瘟凈化標(biāo)準(zhǔn)，并進(jìn)一步擴(kuò)大豬瘟凈化區(qū)域范圍。迎政策之風(fēng)，公司新品的上市將有效推動(dòng)我國(guó)豬瘟走向免疫凈化。以 3500 萬頭母豬，平均 3-4 元/頭份定價(jià)測(cè)算，市場(chǎng)空間至少過億。
    品質(zhì)升級(jí)，口蹄疫市場(chǎng)苗逐漸上量。7 月底公司口蹄疫疫苗三車間懸浮培養(yǎng)技術(shù)升級(jí)全部完成，品質(zhì)進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)全年口蹄疫市場(chǎng)苗收入可達(dá)5000-6000 萬（去年全年 2000 萬）。隨著口蹄疫市場(chǎng)苗產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)積累和銷售渠道的進(jìn)一步開拓，預(yù)計(jì)明年收入可翻番。此外，公司藍(lán)耳市場(chǎng)苗銷售穩(wěn)定，OA 二價(jià)苗、偽狂新毒株苗已經(jīng)步入研發(fā)，后續(xù)市場(chǎng)苗儲(chǔ)備較為豐富。
    養(yǎng)殖業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，布局百萬頭出欄。2017 年 1-11 月，公司累計(jì)銷售生豬 28.45 萬頭，同比增長(zhǎng) 24.78%，實(shí)現(xiàn)銷售收入 4.46 億元，同比增長(zhǎng)5.11%，單 11 月銷售生豬 3.68 萬頭（環(huán)比+41%），實(shí)現(xiàn)銷售收入 0.55 億（+41.03%）。年底制臘需求小幅提振豬價(jià)，預(yù)計(jì)全年養(yǎng)殖屠宰板塊盈利仍可觀。公司新疆、河南百萬頭生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)，未來將通過“公司+農(nóng)戶”的形式，快速擴(kuò)量。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。1. 行業(yè)增速放緩；2.豬價(jià)低迷；3.動(dòng)物疫病大范圍爆發(fā)；4.新品上市不及預(yù)期；
    盈利預(yù)測(cè)及估值。豬瘟 E2 疫苗獲批，口蹄疫市場(chǎng)苗逐漸上量，我們預(yù)計(jì)公司 17/18/19 年業(yè)務(wù)將穩(wěn)健增長(zhǎng)。維持公司 2017/18/19 年 EPS 分別可達(dá)0.52/0.65/0.74 元的預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)。