久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

今年以來，中國電科陸續(xù)組建中電通信、中電博微等子集團(tuán)，跨出從事業(yè)部向子集團(tuán)改制重要一步。國企改革、軍工院所改制，軍工資產(chǎn)證券化穩(wěn)步進(jìn)行，國?？萍甲鳛橹须娛乃煜挛ㄒ簧鲜衅脚_(tái)，國企改革和資產(chǎn)注入有望逐步推進(jìn)。2016 年國?？萍紶I業(yè)收入和利潤總額分別為12.6 億和2.7 億元，母公司十四所營業(yè)收入和利潤總額分別為174.5 億和13.6 億元，國睿收入和利潤分別是十四所的十四分之一和五分之一。中電十四所下屬軍民用資產(chǎn)眾多，未來如果能夠逐步注入國?？萍?，將給公司的盈利能力帶來較大改善。
    2、布局三大業(yè)務(wù)板塊，軍民氣象雷達(dá)國內(nèi)領(lǐng)先
    未來公司將形成氣象業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)、軌道交通信號(hào)系統(tǒng)、空管與機(jī)場(chǎng)信息系統(tǒng)三大業(yè)務(wù)板塊，從設(shè)備供應(yīng)商向整體解決方案提供商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。氣象業(yè)務(wù)方面， 氣象系統(tǒng)“十三五”期間預(yù)計(jì)有200 余套風(fēng)廓線雷達(dá)建設(shè)計(jì)劃，民航現(xiàn)有氣象雷達(dá)的更新?lián)Q代和新建雷達(dá)的需求，帶動(dòng)了C 波段等氣象雷達(dá)市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)氣象雷達(dá)也從雷達(dá)到大數(shù)據(jù)應(yīng)用躍升；軌道交通業(yè)務(wù)受益于國內(nèi)地鐵和城軌建設(shè)高峰快速發(fā)展，近年來陸續(xù)中標(biāo)重大項(xiàng)目；
    軍民用雷達(dá)方面，軍用雷達(dá)在信息化水平提升和軍機(jī)快速列裝背景下發(fā)展迅速，民用雷達(dá)是國內(nèi)最早獲得民航空管二次雷達(dá)正式許可證和一次雷達(dá)臨時(shí)許可證的廠商，卡位優(yōu)勢(shì)明顯，受益行業(yè)快速發(fā)展和國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。
    3、5G 商用漸近，微波技術(shù)軍轉(zhuǎn)民前景廣闊
    2019 年國內(nèi)三大運(yùn)營商有望開始5G 預(yù)商用，5G 開啟萬億級(jí)市場(chǎng)空間。5G 對(duì)無線技術(shù)提出了新的挑戰(zhàn)， Massive MIMO、毫米波等技術(shù)要求對(duì)現(xiàn)有射頻產(chǎn)業(yè)鏈形成沖擊。5G關(guān)鍵技術(shù)Massive MIMO、毫米波等廣泛應(yīng)用于軍用雷達(dá)領(lǐng)域，民用領(lǐng)域應(yīng)用較少，目前產(chǎn)業(yè)鏈仍不成熟。公司實(shí)際控制人十四所是亞洲第一雷達(dá)研究院，在毫米波，相控陣?yán)走_(dá)等方面有著豐富的工程經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累。十四所已自發(fā)研制成功5G 毫米波大規(guī)模MIMO 天線技術(shù)，經(jīng)過暗室測(cè)試以及系統(tǒng)聯(lián)試，天線各項(xiàng)指標(biāo)均滿足并優(yōu)于系統(tǒng)需求，成為國內(nèi)極少數(shù)自主研發(fā)生產(chǎn)出5G 毫米波Massive MIMO 天線的研究機(jī)構(gòu)。
    國睿科技背靠母公司中國電科十四所，具有強(qiáng)大的雷達(dá)整機(jī)及微波器件技術(shù)研發(fā)制造實(shí)力，公司目前是中興、大唐等國內(nèi)頂級(jí)通信設(shè)備的直接供應(yīng)商，未來在5G 民用微波及射頻器件市場(chǎng)，具有得天獨(dú)厚的技術(shù)積累和轉(zhuǎn)化能力，5G 民用市場(chǎng)有望率先受益。
    4、內(nèi)生增長與注入預(yù)期并舉，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)
    公司內(nèi)生增長和注入預(yù)期并舉。國防信息化進(jìn)程深入、民航雷達(dá)的布局周期和國產(chǎn)替代需求，將使得公司雷達(dá)系統(tǒng)業(yè)務(wù)在軍航、民航和氣象三個(gè)領(lǐng)域保持高速增長。此外，公司正在大力開拓民用移動(dòng)通信領(lǐng)域，憑借良好的技術(shù)底蘊(yùn)和十四所在毫米波、相控陣領(lǐng)域的深厚積累，未來在5G 技術(shù)變革下，有望迎來軍轉(zhuǎn)民發(fā)展新機(jī)遇。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤分別為2.3 億、2.7 億和3.2 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.48 元、0.56和0.67 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為49x、43x 和35x。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：5G 民品推進(jìn)不及預(yù)期、軍民航雷達(dá)需求放緩、軌交市場(chǎng)需求放緩。