>> 廣發(fā)證券-聯(lián)得裝備（300545）擬投資加碼智能裝備項目，緩解當前產(chǎn)能壓力-180101
| 上傳日期： |
2018/1/2 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，許興軍，代川 |
| 下載權(quán)限： |
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如果該項目投產(chǎn)，會在當前公司的生產(chǎn)格局上形成有益的補充和發(fā)展，極大的緩解當前生產(chǎn)的產(chǎn)能瓶頸，提高公司生產(chǎn)和運營效率。
調(diào)整組織架構(gòu)，增設(shè)新產(chǎn)品事業(yè)部門，加碼新產(chǎn)品力度
為了適應(yīng)公司不斷擴大的業(yè)務(wù)規(guī)模，進一步提升公司的運營效率和管理水平，董事會同意公司組織架構(gòu)進行調(diào)整。主要設(shè)立的事業(yè)部有邦定事業(yè)部、全貼合事業(yè)部、綜合事業(yè)部、偏貼事業(yè)部和 AOI 檢測事業(yè)部，各個部門分別應(yīng)對客戶的需求，均有一定的技術(shù)儲備和研發(fā)團隊。本次組織架構(gòu)調(diào)整，有助于公司各項新產(chǎn)品研發(fā)和推廣有序展開，新產(chǎn)品紅利正在逐步釋放。
投資建議：我們預(yù)計公司 2017-2019 年營業(yè)收入分別為 6.03/10.09/13.55億元，EPS 分別為 1.25/2.53/3.31 元/股，對應(yīng)當前股價下的 PE 水平分別為 52x/26x/20x。公司在顯示器模組組裝設(shè)備行業(yè)深入持續(xù)布局，有望受益行業(yè)投資紅利，多點布局新產(chǎn)品研發(fā)，我們繼續(xù)給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：顯示器件行業(yè)需求下滑；行業(yè)競爭加劇帶來毛利率降低；新產(chǎn)品放量不及預(yù)期；本次新投資項目具有不確定性；產(chǎn)品收入確認低于預(yù)期。
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