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>> 中信證券-樂(lè)普醫(yī)療(300003)投資澳洲Viralytics公司、成立樂(lè)普生物,不斷完善腫瘤免疫治療戰(zhàn)略布局-180108
上傳日期:   2018/1/9 大?。?/td>   306KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   田加強(qiáng)
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公司擬5.4 億元分次收購(gòu)遼寧博鰲生物75%股權(quán),目前已完成前期40%股權(quán)的收購(gòu)。目前博鰲生物的甘精胰島素及注射液的臨床入組順利,預(yù)計(jì)2018 年可依原計(jì)劃報(bào)產(chǎn);門冬胰島素及注射液、重組人胰島素及精蛋白鋅重組人胰島素混合注射液30R 的注冊(cè)申請(qǐng)已獲CFDA 受理。博鰲生物產(chǎn)品的收率和純度已達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平,補(bǔ)充了公司糖尿病領(lǐng)域生態(tài)布局的重要一環(huán),戰(zhàn)略意義顯著。
    成立樂(lè)普生物作為布局腫瘤免疫等新興領(lǐng)域的業(yè)務(wù)平臺(tái)。公司擬用自有資金2 億元與公司董事長(zhǎng)、實(shí)控人蒲忠杰先生控股的厚德科技共同設(shè)立樂(lè)普生物,持有其20%股權(quán)。厚德科技通過(guò)控股泰州翰中生物醫(yī)藥有限公司獲得其PD-1 產(chǎn)品產(chǎn)權(quán),該產(chǎn)品已于2017 年8 月獲得臨床批件;同時(shí),厚德科技已與天境生物科技(上海)有限公司(轉(zhuǎn)讓方)和杭州皓陽(yáng)生物有限公司(合作方)簽署了PD-L1 臨床批件的技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同、擁有該產(chǎn)品全部產(chǎn)權(quán),依合同預(yù)計(jì)將在2018 年底獲得CFDA 臨床批件并進(jìn)入一期臨床。待樂(lè)普生物成立后,厚德科技將依成本將上述產(chǎn)品注入樂(lè)普生物,后者將作為公司布局腫瘤免疫治療等新興領(lǐng)域的主要平臺(tái),有望為公司長(zhǎng)期發(fā)展提供新動(dòng)能。
    投資澳洲Viralytics 公司進(jìn)一步完善腫瘤免疫布局。公司擬用2963.37 萬(wàn)澳元等值的人民幣,通過(guò)參與定增的方式投資澳洲Viralytics 公司并擁有其13.04%股權(quán)。Viralytics 是一家致力于溶瘤病毒免疫療法的研發(fā)和商業(yè)拓展的生物科技公司,核心產(chǎn)品是可靜脈滴注的溶瘤病毒CAVATAKTM。公司通過(guò)投資Viralytics 可以將CAVATAKTM引入中國(guó)并使其在國(guó)內(nèi)開展臨床試驗(yàn),不僅可以補(bǔ)充公司在腫瘤免疫治療領(lǐng)域的產(chǎn)品線還可以與樂(lè)普生物的PD-1 和PD-L1 形成聯(lián)用,強(qiáng)化公司在該領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
    風(fēng)險(xiǎn)因素。藥品及耗材降價(jià);新興領(lǐng)域投資不達(dá)預(yù)期。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及評(píng)級(jí)。公司通過(guò)戰(zhàn)略投資博鰲生物、澳洲Viralytics 公司以及成立樂(lè)普生物,有望進(jìn)一步完善在糖尿病、腫瘤免疫治療領(lǐng)域的布局,為長(zhǎng)期發(fā)展提供新動(dòng)能。維持2017-2018 年EPS 預(yù)測(cè)0.52/0.67/0.87 元,對(duì)應(yīng)PE 49/37/29 倍,維持“買入”評(píng)級(jí)。
    
 
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