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>> 國(guó)泰君安-新安股份(600596)產(chǎn)品漲價(jià)增厚業(yè)績(jī),布局有機(jī)硅下游業(yè)務(wù)-180117
上傳日期:   2018/1/17 大?。?/td>   467KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   李明剛
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    2. 新安股份公布業(yè)績(jī)預(yù)告:預(yù)計(jì) 2017 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 5.12 億元-5.51億元,同比增 560%-610%。實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn) 1.77-2.16 億元,同比增 2.77-3.16 億元。非經(jīng)常性損益為 3.35 億元,同比增 1.57 億元。
    3. 業(yè)績(jī)預(yù)增的主因?yàn)椋海?)2017 年主要產(chǎn)品草甘膦、有機(jī)硅系列價(jià)格上漲,加上公司優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略,毛利率同比上漲 4.26%,增加毛利額3.1 億元。(2)2017 年度非經(jīng)常性損益約 3.34  億元,其中主要為本期出讓杭州工商信托股份有限公司股權(quán)增加投資收益 2.38  億元。
    4. 退城進(jìn)園完成后產(chǎn)量趨穩(wěn)將持續(xù)改善業(yè)績(jī),積極布局有機(jī)硅中高端下游業(yè)務(wù)。公司擁有草甘膦產(chǎn)能 8 萬(wàn)噸,有機(jī)硅單體產(chǎn)能 34 萬(wàn)噸(權(quán)益產(chǎn)能 29 萬(wàn)噸)。草甘膦 3 萬(wàn)噸、邁圖新增的 10 萬(wàn)噸有機(jī)硅(合計(jì)20 萬(wàn)噸)搬遷已經(jīng)完成,公司將盡享漲價(jià)收益。有機(jī)硅行業(yè)國(guó)外產(chǎn)能鎖定,國(guó)內(nèi)新建門檻提高,2018-2019 上半年無(wú)新增產(chǎn)能,且環(huán)保高壓下廢鹽酸難以消化導(dǎo)致開(kāi)工率下降,進(jìn)一步影響供給,行業(yè)景氣度有望繼續(xù)上行。此外有機(jī)硅下游產(chǎn)品豐富達(dá)上萬(wàn)種,中高端產(chǎn)品價(jià)格、毛利遠(yuǎn)高于上游,也將成為公司未來(lái)戰(zhàn)略方向和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
    5. 風(fēng)險(xiǎn)提示:有機(jī)硅價(jià)格下跌、草甘膦價(jià)格下跌、環(huán)保力度下降。
    
 
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