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17年扣非凈利潤(rùn)為2.27 億~2.56 億，同比增長(zhǎng)36%~53%。17 年Q4 扣非歸母凈利潤(rùn)1.72~2.01 億元，同比增長(zhǎng)34%至57%。
    美亞柏科電子取證業(yè)務(wù)逐步縱向滲透和橫向拓展
    美亞柏科電子取證業(yè)務(wù)自主創(chuàng)新能力突出，產(chǎn)品和服務(wù)行業(yè)資質(zhì)完備，參與國(guó)家相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，為國(guó)內(nèi)行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)。目前積極從省部級(jí)市場(chǎng)，逐步向地市、區(qū)縣級(jí)市場(chǎng)縱向滲透；由傳統(tǒng)網(wǎng)安市場(chǎng)，逐步向刑偵、稅務(wù)、工商、海關(guān)等新市場(chǎng)橫向拓展。
    政策面利好有望加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展
    2017 年6 月20 日，全國(guó)公安科技信息化工作會(huì)議在北京召開，有望進(jìn)一步加速公安信息化和警務(wù)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。刑偵信息化建設(shè)、警務(wù)大數(shù)據(jù)方向得到重點(diǎn)論述。
    預(yù)測(cè)17-19 年業(yè)績(jī)分別為0.523 元/股、0.670 元/股、0.871 元/股
    預(yù)測(cè)公司17~19 年?duì)I收分別為12.7、16.9、22.9 億元，歸母凈利潤(rùn)為2.6、3.3、4.3 億元，增長(zhǎng)率分別為42%、 28%、 30%，按最新收盤價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)PE 分別為39、30、23 倍?？紤]到當(dāng)前PE 倍數(shù)和政策落地的不確定性，給予“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公安信息化相關(guān)政策落地程度和速度的不確定性；公安大數(shù)據(jù)新市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局不確定性；電子數(shù)據(jù)取證在刑偵、工商、稅務(wù)等新細(xì)分領(lǐng)域的推廣速度不及預(yù)期；電子取證相關(guān)技術(shù)短期內(nèi)向大眾市場(chǎng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)化可能不大，中短期內(nèi)該主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)規(guī)?；蛟S不是一個(gè)很大的數(shù)量級(jí)。