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截止三季度末公司預(yù)收賬款614.3 億，較年初增長(zhǎng)41.9%，為歷史新高，可結(jié)算資源充裕，充分鎖定公司未來業(yè)績(jī)。且值得注意的是公司在保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，近年來持續(xù)加大分紅比例，股東回報(bào)的提升將是公司未來的重要看點(diǎn)。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，公司2017 年實(shí)現(xiàn)銷售金額730.2 億，同比增長(zhǎng)42.6%。展望18年，熱點(diǎn)城市預(yù)售證管理可能迎來邊際改善的空間，疊加公司貨值充裕，全年銷售有望再創(chuàng)新高，向900 億規(guī)模發(fā)起沖擊
    擴(kuò)張堅(jiān)決 融資補(bǔ)位：公司今年以來圍繞“京津冀協(xié)同發(fā)展”、“一帶一路”和“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”等國(guó)家重大發(fā)展規(guī)劃，充分利用招拍掛、城中村改造、股權(quán)收購(gòu)等方式多管齊下加強(qiáng)土地儲(chǔ)備，全年新增土地規(guī)模超過1400 萬平，同比增長(zhǎng)超70%，超額完成年初拿地任務(wù)，對(duì)應(yīng)總價(jià)接近300 億左右，無論是拿地力度還是拿地規(guī)模均為歷史新高，彰顯公司積極擴(kuò)張態(tài)度。17 年以來房企融資渠道持續(xù)收緊，疊加公司拿地力度有所增加，杠桿有所提升，但公司充分借助平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，17 年已成功發(fā)行了3 期中期票據(jù)，募集資金29 億，同時(shí)10 月份公司于銀行間市場(chǎng)獲準(zhǔn)發(fā)行70 億定向融資工具，當(dāng)前已發(fā)行5 億元。18 年1 月公司擬申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行70 億中期票據(jù)金額50 億超短期融資券，若成功發(fā)行，將較大緩解公司資金壓力。此外公司積極創(chuàng)新融資渠道，于17 年7 月發(fā)行18 億購(gòu)房尾款資產(chǎn)支持證券，助力公司進(jìn)一步突破資金瓶頸。
    3+X 產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)推進(jìn)：去年以來公司結(jié)合轉(zhuǎn)型情況和行業(yè)狀況，對(duì)公司管理架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，全面采用事業(yè)部制，今年大地產(chǎn)、大健康板塊、大金融板塊持續(xù)取得突破。
    盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司17、18 年EPS 分別為1.18、1.41 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，公司銷售不達(dá)預(yù)期！