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2016 年11 月《網(wǎng)絡(luò)安全法》出臺(tái)，網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域擁有根本大法，行業(yè)增速有望穩(wěn)重有聲，根據(jù)IDC 的數(shù)據(jù)2017 年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)規(guī)模約41.56 億美元，預(yù)計(jì)到2021 年有望達(dá)到95.8 億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率約23%。
    積極布局新技術(shù)、發(fā)力安全運(yùn)營(yíng)、工控安全
    信息安全威脅日新月異，公司在新技術(shù)方面積極布局，公司的泰合安全管理平臺(tái)（SOC）連續(xù)9 年位居國(guó)內(nèi)第一，2016 年推出態(tài)勢(shì)感知解決方案和大數(shù)據(jù)安全分析解決方案，結(jié)合泰合SOC 成為安全運(yùn)營(yíng)中心的核心部分，未來(lái)公司將大力推廣運(yùn)營(yíng)模式，打造增量業(yè)務(wù)，增強(qiáng)客戶粘性，鞏固龍頭地位。
    公司是國(guó)內(nèi)最早布局工控安全業(yè)務(wù)的企業(yè)，在煙草、軌交、石化、電力、制造等行業(yè)均有實(shí)踐，公司是北京市工程師實(shí)驗(yàn)室的承建方，已經(jīng)占據(jù)良好卡位優(yōu)勢(shì)，我們判斷未來(lái)工控安全有望保持接近翻倍的增速。
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年?duì)I收24.2 億、30.1 億、39.2 億元，凈利潤(rùn)分別為4.5 億、5.7 億、7.3 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.5、0.64、0.82 元/股，3 年復(fù)合增長(zhǎng)率41%，對(duì)應(yīng)2018 年P(guān)E 為33X，我們認(rèn)為信息安全作為國(guó)家安全的重要一環(huán)，受到高度重視，行業(yè)增速穩(wěn)中有升，另外目前行業(yè)集中度還有較大上升空間，我們看好公司作為A 股信息安全龍頭持續(xù)提升市場(chǎng)份額，考慮公司歷史估值中樞和行業(yè)增速上浮帶來(lái)的估值提升，我們給予公司第一目標(biāo)價(jià)為32 元，對(duì)應(yīng)2018 年pe 為50 倍，建議重點(diǎn)關(guān)注！
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    軍改恢復(fù)不達(dá)預(yù)期；
    安全運(yùn)營(yíng)拓展不達(dá)預(yù)期