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    崇石基金為公司董事長(zhǎng)閆凱境先生控股公司，增持均價(jià)約33.53 元/股。崇石基金控股股東為公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)閆凱境先生（控股比例為51%），與閆凱境先生形成一致行動(dòng)人關(guān)系。2018 年2 月12 日，崇石基金出資999.76 萬(wàn)元人民幣以競(jìng)價(jià)買(mǎi)入方式增持公司股票29.82 萬(wàn)股，占公司總股本的0.0276%，增持均價(jià)約33.53 元/股。
    生物創(chuàng)新藥普佑克市場(chǎng)空間大、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，有望成為公司在心血管治療領(lǐng)域繼復(fù)方丹參滴丸之后的又一重磅品種。普佑克是“十一五”期間唯一獲批的國(guó)家I 類(lèi)生物新藥，用于急性ST 段抬高性心肌梗死的溶栓治療。2017Q1-Q3，普佑克實(shí)現(xiàn)收入5518 萬(wàn)元， 同比大幅增長(zhǎng)22639.68%，主要是由于公司開(kāi)拓市場(chǎng)、普佑克進(jìn)入地方新農(nóng)合及地方搶救目錄所致。隨著普佑克降價(jià)11.5%納入醫(yī)保，我們預(yù)計(jì)普佑克2017全年收入有望突破1 億元。普佑克還取得了缺血性腦卒中適應(yīng)癥和肺栓塞適應(yīng)癥兩項(xiàng)臨床批件，目前正在全國(guó)四十余家醫(yī)療中心開(kāi)展此方面臨床的研究。隨著新適應(yīng)癥不斷拓展，普佑克有望進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間。
    公司有豐富的生物創(chuàng)新藥、化學(xué)創(chuàng)新藥研發(fā)梯隊(duì)，涵蓋心腦血管、腫瘤、糖尿病、中樞神經(jīng)等多個(gè)領(lǐng)域。公司通過(guò)自主研發(fā)、合作研發(fā)、項(xiàng)目引進(jìn)等多種模式，創(chuàng)新藥管線逐漸成型。目前，治療腓骨肌萎縮癥的PTX3003 已經(jīng)進(jìn)入歐美III 期臨床；普佑克腦梗、肺梗等新適應(yīng)癥處于II 期臨床；投資派格生物的長(zhǎng)效GLP-1 處于II 期臨床；上海賽遠(yuǎn)抗腫瘤品種安美木單抗處于I 期臨床；創(chuàng)世杰乙肝疫苗獲批臨床；健亞生物甘精胰島素正進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化的實(shí)施階段。我們預(yù)計(jì)未來(lái)1-2 年，公司更多創(chuàng)新藥將陸續(xù)進(jìn)入臨床開(kāi)發(fā)階段。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤(rùn)分別為13.71億元、15.58 億元、17.54 億元，同比分別增長(zhǎng)16.5%、13.69%、12.55%。我們給予公司2018 年整體估值25-30 倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)區(qū)間36-43.2 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)；藥品降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。