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    增加研發(fā)投入，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
    跟隨市場(chǎng)行情，*ST 華菱積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和區(qū)域投向，向高盈利、高附加值產(chǎn)品傾斜。2017 年，螺紋鋼價(jià)格平均盈利空間較大，公司緊隨市場(chǎng)變化，相應(yīng)提升長材產(chǎn)銷量，全年長材營業(yè)收入占比達(dá)27.0%，同比上升3.8 個(gè)百分點(diǎn)。此外，2017 年，公司研發(fā)投入達(dá)24.79 億元，同比增加49.53%，主要用于新產(chǎn)品的開發(fā)、重點(diǎn)戰(zhàn)略產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整。公司全年重點(diǎn)品種鋼銷量626 萬噸，重點(diǎn)品種鋼占比達(dá)到38%，同比提高6 個(gè)百分點(diǎn)，高附加值產(chǎn)品的拓展有效提升了產(chǎn)品盈利空間。
    資產(chǎn)負(fù)債率逐步改善
    截止2017 年12 月31 日，*ST 華菱資產(chǎn)負(fù)債率80.54%，較年初86.90%的下降了6.36 個(gè)百分點(diǎn)。但公司負(fù)債率仍較高，距離中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)提出的60%的資產(chǎn)負(fù)債率的目標(biāo)水平仍有一定距離。資產(chǎn)負(fù)債率的降低以及票據(jù)貼現(xiàn)的減少使公司財(cái)務(wù)費(fèi)用得以降低，2017 年，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用18.51 億元，同比降低20.07%。
    低PE 標(biāo)的
    2 月12 日，按照歸母凈利潤測(cè)算，*ST 華菱目前的PE 僅為6.7，在鋼鐵上市公司中處于最低水平，存在較大上漲空間。預(yù)計(jì)18/19/20 年，公司歸母凈利潤分別為47.22、54.50、60.07 億元，折合每股盈利分別為1.57/1.81/1.99 元。目前公司股價(jià)9.20 元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為5.9x/5.1x/4.6x。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    鋼材需求出現(xiàn)大幅下滑。