>> 招商證券-高新興（300098）取得首張進網(wǎng)許可，NB-IoT模組樹立先發(fā)優(yōu)勢-180223
| 上傳日期： |
2018/2/26 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周炎，王林 |
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國家對接入公用電信網(wǎng)使用的電信終端設備、無線電通信設備和涉及網(wǎng)間互聯(lián)的電信設備實行進網(wǎng)許可制度，高新興本次取得進網(wǎng)許可證意味著公司NB-IoT 模塊將在規(guī)模商用階段形成先發(fā)優(yōu)勢。另外，在此之前以3GPP、TAF、CCSA 發(fā)布的行業(yè)標準進行的預測試中，公司ME3612-G 型模組在18 家廠商的50 余款型號的產(chǎn)品中綜合表現(xiàn)位列前三，并在網(wǎng)絡信息安全測試中表現(xiàn)優(yōu)異，本次優(yōu)先取得進網(wǎng)許可，彰顯了公司的技術優(yōu)勢以及在規(guī)模商用方面準備充分。
2、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展迅速，多方共同推進商用步伐
NB-IoT 模組標準已于2016 年中 3GPP RAN 全會第72 次會議上正式凍結。2017 年內(nèi)，三大運營商相繼成立物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，進行NB-IoT 芯片、模組、天線集采，展開NB-IoT 網(wǎng)絡商用，并陸續(xù)推出了數(shù)額可觀的補貼方案。2017 年，中國電信完成了31 萬基站全網(wǎng)的升級，中國移動也投入了400 億進行全網(wǎng)的升級工作。2017 年6 月工信部下發(fā)《全面推進移動物聯(lián)網(wǎng)（NB-IoT）建設發(fā)展的通知》，要求到2020 年我國NB-IoT 網(wǎng)絡的基站規(guī)模要達到150 萬個，NB-IoT 連接總數(shù)超過6 億。行業(yè)標準、運營商布局和相關政策的持續(xù)推進大大加快了物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展步伐，促進了NB-IoT 的全面商用。
3、投資建議：繼續(xù)強烈推薦。我們看好公司未來發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)模塊業(yè)務將率先受益行業(yè)“網(wǎng)”、“端”先行發(fā)展機遇，大交通與智慧城市垂直行業(yè)應用業(yè)務將隨著物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)價值從終端向應用的升級而逐漸受益。另外，大交通車聯(lián)網(wǎng)終端和電子車牌業(yè)務有望在2018 年迎來顯著增長，未來將更大程度享受行業(yè)成長。考慮中興物聯(lián)的貢獻，預計公司2017~2019 年備考凈利潤分別為4.74 億、6.33 億和8.31 億。當前股價下對應PE 分別為27.4X、20.9X 和16.0X，繼續(xù)強烈推薦！
風險提示：物聯(lián)網(wǎng)模組競爭加劇，NB-IoT 模組商用時間存在不確定性。
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