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>> 國(guó)泰君安-樂普醫(yī)療(300003)2017年業(yè)績(jī)快報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,快速增長(zhǎng)有望持續(xù)-180227
上傳日期:   2018/2/28 大小:   521KB
格式:   pdf 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   于溯洋,丁丹
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公司公告2017年業(yè)績(jī)快報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.07億元(+32.86%),歸母凈利潤(rùn)8.99億元(+32.28%)。2017年Q4收入、歸母凈利潤(rùn)13.17、1.60億元,同比增長(zhǎng)39.61%、18.07%,繼續(xù)保持快速增長(zhǎng),業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào),下調(diào)2017年EPS至0.51(-0.01)元,維持2018-2019年預(yù)測(cè)EPS0.67/0.88元,維持目標(biāo)價(jià)32.28元,對(duì)應(yīng)2018年P(guān)E 48X,維持增持評(píng)級(jí)。 
    器械板塊穩(wěn)健增長(zhǎng),新品上市貢獻(xiàn)增量。預(yù)計(jì)器械板塊2017年保持20%左右增長(zhǎng)。傳統(tǒng)支架繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng);Nano支架已進(jìn)入多個(gè)省份,實(shí)現(xiàn)快速放量,預(yù)計(jì)增速30%;可降解支架NeoVas隨訪數(shù)據(jù)良好,有望于2018H1申報(bào)上市;左心耳封堵器進(jìn)展順利,預(yù)計(jì)2018-2019年獲批上市,新品上市有望為公司器械板塊帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。 
    藥品一致性評(píng)價(jià)進(jìn)展順利,持續(xù)打造多領(lǐng)域平臺(tái)。預(yù)計(jì)藥品板塊2017年保持50%+快速增長(zhǎng)。一致性評(píng)價(jià)進(jìn)展順利,阿托伐他汀鈣片已報(bào)至CDE,氯吡格雷片已完成BE,有望在2018H1申報(bào)。公司積極完善心血管領(lǐng)域平臺(tái)建設(shè),后續(xù)仍有多款心血管藥品布局;加快胰島素研發(fā),甘精胰島素有望在2019年上市,門冬有望在2020年上市,持續(xù)打造多領(lǐng)域平臺(tái)。 
    中長(zhǎng)期有望繼續(xù)快速增長(zhǎng)。公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)國(guó)際布局開啟,新品陸續(xù)上市+核心品種通過(guò)一致性評(píng)價(jià)+醫(yī)療服務(wù)閉環(huán)布局,有望支撐公司中長(zhǎng)期快速發(fā)展,整體競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng),夯實(shí)"藥品+器械"龍頭地位。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)品注冊(cè)進(jìn)度不及預(yù)期,高值耗材降價(jià)幅度過(guò)大。    
樂普醫(yī)療股票研究報(bào)告
 
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